PDF《公司快报》

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各项声明请参见报告尾页. 斩获乌克兰钻井大单,民营钻井龙头开拓国际 事件:7 月31 日,公司发布公告,与乌克兰 UGV 公司签订乌克兰钻井项目合 同,合同金额约为

2100 万美元(约合 1.43 亿人民币) ,合同期限预计

3 年. 携手 UGV 签订 1.43 亿元大单,突破乌克兰市场布局东欧.UGV 公司作为乌 克兰国有企业,是乌克兰石油天然气集团的二级子公司,主要从事集团石油、 天然气及天然气凝析气田的勘探、开发业务,是乌克兰最大的天然气生产公司. 据目前可查数据显示,2015 年UGV 开采

14 兆5280 亿立方米天然气,占乌克兰 全国天然气产量的 75%.本次项目合同金额高达 1.43 亿人民币,约占公司

2017 年收入的 8%,打造公司未来三年业绩稳定增长点.同时,该合同是公司在乌克 兰市场中标的第一个项目,为公司继续开拓东欧市场奠定坚实基础. 以钻井工程为核心,钻机装备业务协调发展.公司以石油钻机设备起家,2010 年起转型钻机工程并向海外市场拓展,已发展为以钻井工程为主线,以装备制 造为支撑的综合性石油服务供应商.在钻井工程中,公司施工能力覆盖钻井、 测井、录井、固井、完井、钻井液及定向井等项目,并可根据实际地质情况定 制钻机装备,一体化竞争优势显著.公司业务主要集中于国内鄂尔多斯盆地、 国外中东、俄罗斯地区,客户包括俄气、中石油、斯伦贝谢、壳牌等国知名公 司.今年以来,公司公告的新签订单已达

9 亿元以上,全年业绩增长可期.同 时公司也在积极推进沙特等地市场准入,一旦突破预计相关业务有望快速放量. 加快勘探开发步伐, 打通油气上下游产业链. 公司依靠在钻机开发的丰富经验, 拓展产业链至上游勘探环节,重点发展在国内、中亚、俄罗斯、中东等地的勘 探项目,拉动钻井工程、装备制造业务,打通油气上下游产业链.拥有勘探开 发权,公司将向上游油气公司模式拓展,大大提升低迷市场中的抗风险能力.

2018 年1月,公司以 8.67 亿元中标新疆温宿区块油气勘察权,向上游勘探延伸 取得重大突破,计划今年上半年进行三维地震、下半年实施地质勘探.未来公 司勘探业务将重点布局国外地区,今年

6 月公司与洲际油气签订合作协议,洲 际油气此前已中标伊拉克第五轮 NK 区块勘探开发权,公司将与其合作进行勘 探开发项目,推进公司业务在伊拉克市场的跨越式发展. 投资建议:我们预计公司

2018 年-2020 年净利润为 4.15 亿元、5.18 亿元、6.55 亿元,EPS 为1.04 元、1.30 元、1.64 元.公司作为油服民营领军企业,一体化优 势显著,有望受益市场回暖.维持买入-A 投资评级,6 个月目标价 37.44 元. 风险提示:国际原油价格下跌超预期、市场竞争加剧 (百万元)

2016 2017 2018E 2019E 2020E 主营收入 1,595.3 1,772.4 2,105.6 2,533.0 3,244.8 净利润 394.1 394.5 414.5 518.3 654.9 每股收益(元) 0.99 0.99 1.04 1.30 1.64 每股净资产(元) 3.20 6.29 7.22 8.34 9.68 盈利和估值

2016 2017 2018E 2019E 2020E 市盈率(倍) 32.4 32.3 30.8 24.6 19.5 市净率(倍) 10.0 5.1 4.4 3.8 3.3 净利润率 24.7% 22.3% 19.7% 20.5% 20.2% 净资产收益率 30.8% 15.7% 14.4% 15.5% 16.9% 股息收益率 0.0% 0.9% 0.3% 0.5% 0.9% ROIC 59.8% 38.2% 22.3% 25.6% 30.6% 数据来源:Wind 资讯,安信证券研究中心预测 Tabl e_Ti t l e