PDF《公司快报》

2018 年08 月01 日 中曼石油(603619.SH) Tabl e_BaseI nf o 公司快报 证券研究报告 石油开采 投资评级 买入-A 首次评级

6 个月目标价: 37.44 元 股价(2018-07-31) 31.90 元Tabl e_M ar ket I nf o 交易数据 总市值(百万元) 12,760.00 流通市值 (百万元) 1,276.00 总股本(百万股) 400.00 流通股本 (百万股) 40.00

12 个月价格区间 29.07/48.93 元Tabl e_C hart 股价表现 资料来源:Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -1.8 -4.65 12.12 绝对收益 -0.78 -11.32 王书伟 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511090004 [email protected] 021-35082037 Tabl e_R eport 相关报告 -17% -7% 3% 13% 23% 33% 43% 2017-08 2017-12 2018-04 中曼石油 石油开采 上证指数

2 公司快报/中曼石油 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 财务指标 (百万元)

2016 2017 2018E 2019E 2020E (百万元)

2016 2017 2018E 2019E 2020E 营业收入 1,595.3 1,772.4 2,105.6 2,533.0 3,244.8 成长性 减:营业成本 853.1 975.8 1,294.9 1,515.3 1,940.7 营业收入增长率 -2.2% 11.1% 18.8% 20.3% 28.1% 营业税费 4.9 4.7 7.9 8.0 10.3 营业利润增长率 94.1% 0.7% 2.8% 27.0% 26.4% 销售费用 36.9 41.7 48.4 67.1 91.8 净利润增长率 109.0% 0.1% 5.1% 25.1% 26.3% 管理费用 162.0 189.9 212.7 274.8 363.4 EBITDA 增长率 53.7% 5.5% -3.8% 19.1% 22.4% 财务费用 18.7 43.2 6.9 -11.9 -16.4 EBIT 增长率 64.8% 2.8% -1.6% 23.1% 26.1% 资产减值损失 15.3 22.5 12.7 16.9 17.4 NOPLAT 增长率 99.4% 5.0% -4.0% 23.1% 26.1% 加:公允价值变动收益 投资资本增长率 64.6% 64.2% 7.4% 5.5% 5.3% 投资和汇兑收益 净资产增长率 44.6% 96.7% 14.8% 15.5% 16.1% 营业利润 504.4 507.8 522.1 662.9 837.6 加:营业外净收支 0.9 -0.3 11.0 3.9 4.9 利润率 利润总额 505.3 507.5 533.1 666.7 842.4 毛利率 46.5% 44.9% 38.5% 40.2% 40.2% 减:所得税 111.1 113.0 118.7 148.4 187.5 营业利润率 31.6% 28.7% 24.8% 26.2% 25.8% 净利润 394.1 394.5 414.5 518.3 654.9 净利润率 24.7% 22.3% 19.7% 20.5% 20.2% EBITDA/营业收入 39.4% 37.4% 30.3% 30.0% 28.7% 资产负债表 EBIT/营业收入 32.8% 30.3% 25.1% 25.7% 25.3%

2016 2017 2018E 2019E 2020E 运营效率 货币资金 363.3 899.3 929.5 1,335.2 1,783.7 固定资产周转天数

213 230

210 159

112 交易性金融资产 流动营业资本周转天数

8 60

107 125

120 应收帐款 610.2 786.2 1,202.4 1,541.7 1,613.0 流动资产周转天数

301 340

421 442

430 应收票据 9.5 6.2 15.6 12.4 20.2 应收帐款周转天数

128 142

170 195

175 预付帐款 71.7 40.3 174.0 61.3 220.5 存货周转天数

64 48

66 63

60 存货 217.9 258.2 508.4 374.5 701.1 总资产周转天数

579 642

688 641

568 其他流动资产 20.1 69.7 29.9 39.9 46.5 投资资本周转天数

204 301

327 289

238 可供出售金融资产 持有至到期投资 投资回报率 长期股权投........