PDF《朝闻香江》

朝闻香江CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL)

2019 年5月24 日 请参阅最后一页的重要声明 专业引领投资 研究创造价值

1 恒生指数与股价一年表现 资料来源:彭博 朝闻香江导读【近期研究报告】 ? 长城汽车(2333 HK):

2019 年利润率依然承压(持有/目 标价:6.

8 港币/20190408) ? 中国汽车板块:燃 油车19 年1月零售销售大幅回升,但 一季度销售仍将维持平淡( 20190228) ? 雅迪(1585 HK) : 市场领导地位稳固(买入/目 标价:3.6 港币/20181213) 宏观要闻?欧洲央行一些官员在

4 月政策会议上表示,欧元区通胀率仍然过低且通胀预期正在下降,令 人担忧. [彭博] ? IMF 研究人员表示,美国对中国商品加征关税带来的成本几乎全部被美国公司承担,其中一 些关税已转嫁给美国消费者.美中消费者毫无疑问是贸易紧张局势的输家. [彭博] ? 台湾

4 月工业生产意外反弹,因电脑电子产品及光学制品业扩增产线.制造业生产指数

5 个 月以来首度恢复正增长. [彭博] ? 美国

5 月Markit 服务业 PMI 初值 50.9,预期 53.2,前值 53;

5 月Markit 制造业 PMI 初值 50.6,预期 52.5,前值 52.6. [万得] ? 日本

4 月核心 CPI 同比升 0.9%, 符合预期, 同时创

2016 年6月以来最大升幅, 前值为 0.8%. 日本

4 月CPI 同比升 0.9%,预期 0.9%,前值 0.5%. [万得] ? 今日公布宏观数据:日本

4 月CPI,日本

3 月非农产业活动指数,英国

4 月零售指数. [万得] 公司及行业讯息?中国汇融(01290.HK)与苏州资管签署战略合作协议 [阿斯达克财经] ? 中生制药(01177.HK)新药获准於欧盟市场销售 [阿斯达克财经] ? 宝威控股(00024.HK)西澳精矿项目第四批锂辉石精矿付运 [阿斯达克财经] ? 中国旅游网站马蜂窝获腾讯(00700.HK)等投资 2.5 亿美元 [阿斯达克财经] ? 去年内地上市物管收入录 20.8 亿人币 按年升 45.3% [阿斯达克财经] ? 社科院蓝皮书:预测全国今年商品房开发投资增速为 13.8% [阿斯达克财经] ? 首创置业(02868.HK)近9.5 亿人币夺东莞市商住地皮 [阿斯达克财经] ? 华润医药(03320.HK)子公司药品通过国家药监局仿制药一致性评价 [阿斯达克财经] ? 社科院蓝皮书:预测全国今年房价均涨 7.6% [阿斯达克财经] ? 消息指腾讯(00700.HK)研发旗舰游戏《英雄联盟》手机版 [阿斯达克财经] ? 华润医药(03320.HK)附属完成发

10 亿人币公司债 年息 3.78 厘 [阿斯达克财经] ? 协鑫新能源(00451.HK)售内地

19 座光伏电站权益及贷款 总代价 17.41 亿人币 [阿斯达克财经] ? 重庆钢铁(01053.HK)拟最多 6,250 万人民币回购 A 股 [阿斯达克财经] 朝闻香江CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL)

2019 年5月24 日 请参阅最后一页的重要声明 专业引领投资 研究创造价值

2 ? 长城汽车(2333 HK):2019 年利润率依然承压(持有/目标价:6.8 港币/20190408) ? 我们预计,长城新车发布后,其2019 年的整体平均售价将有所回升.不过,我们认为

2019 年的大众市场增量疲弱,从而 加剧竞争.因此,长城的利润率可能会在

2019 年继续承压. ? 公司

2019 年大多数销售增量将来自于新能源车而不是燃油车,我们预计新能源车补贴的减少将导致主机厂成本上升(零 售价格不变)或销量减少(零售价格上涨). ? 鉴于

2019 年竞争加剧之下销售成本增加的预期,我们将公司 2019/20 财年的盈利预测分别下调 39%/30%,并将目标价由