PDF《厚积薄发的重机企业》

14 制造领先,装备先进

15 高端客户资源优势.16 订单充裕,增长有保障.17 盈利能力显著高于国内同行企业

17 风险提示

20 附录:三张报表预测摘要

21

图表目录

图表 1:公司收入构成及综合毛利率(百万元)4

图表 2:市场份额(公司总产值/冶金矿山机械总产值)4

图表 3:2011 年主营收入构成.4

图表 4:2011 年毛利构成.4

图表 5:公司产品结构.5

图表 6:公司发行前股权结构图

6

图表 7:采掘业固定资产投资及增速

7

图表 8:2011 年各领域投资完成额(亿元)7

图表 9:2011 年采选业投资分布.7

图表 10:矿山机械行业收入.8

图表 11:公司矿山设备营业收入及其增速

8

图表 12:我国水泥产量及增速

10

图表 13:水泥专用设备产量及其增速

10

图表 14:节能中长期专项规划

11 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明 中信重工新股研究

图表 15:公司建材设备业务销售收入

12

图表 16:冶金机械主要产品.12

图表 17:行业销售收入增速情况

13

图表 18:重型机械近年利润率

14

图表 19:

2011 年重机行业主营收入前

6 名(亿元)14

图表 20:行业集中度

14

图表 21:公司业务覆盖领域.15

图表 22:国内主要大型铸锻件制造企业设计产能对比

16

图表 23:公司主要合作伙伴.17

图表 24:公司目前在手订单结构

17

图表 25:公司

12 年新增订单结构

17

图表 26:毛利率对比

18

图表 27:净利率对比

18

图表 28:公司募投项目.18

图表 29:分项收入预测.19 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 中信重工新股研究 公司简介 ? 公司前身系洛阳矿山机器厂,是我国 七大重机厂 之一,1993 年并入中 信集团.经过

50 多年发展,公司目前已成为国内最大的矿山机械制造企 业和水泥设备制造企业,

2011 年实现营业收入 7,041 百万元,同比增长 8.14%. ? 公司产品线涵盖建材装备、矿山装备、冶金装备、电力装备和节能环保装 备等领域,其高端装备的生产能力可为客户提供大型设备、大型成套技术 装备及大型铸锻件,具备较强的产品结构优势.其中矿山设备、建材设备 与成套设备是公司的三项主要业务,合计占

2011 年营业收入和和毛利的 比重分别为 75%和80%. ? 随着以 18,500 吨油压机为核心的 新重机工程 的投产,公司铸锻件 能力得以提升,将提高公司电力设备和铸锻件业务的竞争力.

图表1:公司收入构成及综合毛利率(百万元)

图表2:市场份额(公司总产值/冶金矿山机械总产值) 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%

0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000

2009 2010

2011 设计、技术服务 运输服务 配件及其它产品 铸锻件 发电设备 自动控制产品 冶金设备 成套项目及安装 矿山设备 建材设备 综合毛利率 3.64% 4.11% 3.87% 3.70%

0 1

2 3

4 5

6 7 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 4% 4% 5%

2008 2009

2010 2011 市场份额 排名 来源:公司招股书,国金证券研究所

图表3:2011 年主营收入构成

图表4:2011 年毛利构成 22% 36% 17% 5% 8% 4% 3% 2% 2% 1% 建材设备 矿山设备 成套项目及安装 冶金设备 自动控制产品 发电设备 铸锻件 配件及其它产品 运输服务 设计、技术服务 19.32% 40.26% 20.08% 2.31% 9.23% 3.04% -0.45% 2.00% 1.47% 2.73% 建材设备 矿山设备 成套项目及安装 冶金设备 自动控制产品 发电设备 铸锻件 配件及其它产品 运输服务 设计、技术服务 来源:公司招股书,国金证券研究所 -