PDF《中国私募证券投资基金评级报告（2018-08）》

4 个评级周期的最大回撤进行统计分 析,数据结果如下表 4. 表4:各评级周期星级之间最大回撤对比(%) 一年期 二年期 三年期 五年期 一星级 36.51 41.98 44.75 54.30 二星级 23.14 26.58 30.64 47.38 三星级 15.30 18.15 21.06 36.84 四星级 11.35 14.35 18.87 29.05 五星级 5.51 9.23 15.57 25.57 总体平均 17.20 20.55 24.45 37.98 从上面的结果可知,最近一年,产品的平均回撤为 17.20%,整体处于 偏高位置. 但是最近三年和最近五年的平均最大回撤高达 24.45%和37.98%, 中国私募证券投资基金评级报告(2018-08) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ~

4 ~ 融智评级 专业专注 主要原因在于这段时间市场处于熊市阶段,同期市场指数跌幅较大.虽然 市场如此,但是五星级产品表现非常好,最近一年,一年期评级五星级产 品的最大回撤只有 5.51%,远远低于平均水平.

四、融智风格 融智风格是根据产品区间内的收益率,结合沪深

300 指数的涨跌,综 合评价产品的进攻防守能力的指标.根据各评级周期中上行和下行捕获率 得出融智风格显示,4 个评级周期中的融智风格分布如下面四个饼图.结 果显示,一年期、二年期和三年期评级的产品中,防御型产品占比分别高 达41.31%,40.56%和37.92%,占比较高,三年期评级的产品中,进攻型 的占比也较高;

而五年期评级中,进攻型和攻守兼备型的产品数量占比分 别为 48.68%和29.28%,两者加起来接近 80%. 图1:2018 年8月一年期融智风格分布 图2:2018 年8月二年期融智风格分布 20.16% 41.31% 19.70% 18.83% 攻守兼备型 防御型 进攻型 风格不明显 中国私募证券投资基金评级报告(2018-08) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ~

5 ~ 融智评级 专业专注 图3:2018 年8月三年期融智风格分布 图4:2018 年8月五年期融智风格分布 18.76% 40.56% 22.13% 18.55% 攻守兼备型 防御型 进攻型 风格不明显 18.81% 37.92% 29.17% 14.11% 攻守兼备型 防御型 进攻型 风格不明显 中国私募证券投资基金评级报告(2018-08) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ~

6 ~ 融智评级 专业专注

五、评级简介

1、评级目的 为了让投资者、 投资顾问及其他相关机构更好的评估和比较私募基金的 表现, 并希望能够促使私募基金的调查研究过程更加透明, 推动私募基金的 规范健康发展, 融智评级针对成立一年或者一年以上的非结构化私募证券投 资基金产品(单账户、海外基金、穿透式 TOT 除外),基于历史业绩进行定 量分析,建立了五星评价体系.评级结果只陈述过去,不预测未来.

2、评级对象 针对非结构化私募证券投资基金产品(单账户、海外基金、穿透式 TOT 除外),且至评价时点至少具备一年以上历史业绩.

3、评级指标 融智评级综合考虑绝对收益, 最大回撤和风险调整收益指标, 在关注盈 利能力的同时,增加了对下行风险的考虑.

4、评级步骤 1)、数据准备:基于融智数据团队于上月

5 日至本月

5 日对私募基金 净值数据的收集整理,数据来源于相关第三方托管公司或私募机构. 2)、指标计算:计算评级区间内指标值,进行排名并以此作为星级评 价的依据. 3)、星级规则:根据融智综合指标排名来评定星级,前10%评价为五 星,接下来的 22.5%为四星,中间的 35%为三星、随后的 22.5%为二星、 最后的 10%为一星. 29.28% 16.23% 48.68% 5.82% 攻守兼备型 防御型 进攻型 风格不明显 中国私募证券投资基金评级报告(2018-08) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ~