PDF《微特电机国内龙头,伺服电机有望打开》

2018 年年产各类电机近

4300 万台, 实现营业收入 7.21 亿元, 实现出口销售收入 5.03 亿元,成为中国最大的微特电机制造企业和出口企业之一. 科力尔是民营企业,公司实际控制人为聂葆生、聂鹏举父子.截至

2019 年3月31 日, 聂葆生、聂鹏举、唐毅

6 人、永州科旺等分别持有公司股份 28.92%、24.42%、9.55%、 7.18%.其中聂葆生、聂鹏举为父子关系,永州科旺系聂葆生实际控制企业,因此公司实 际控制人为聂葆生、聂鹏举父子,合计直接、间接持股 53.39%.同时,公司下辖永州科 达、深圳科力尔、祁阳县恒杰机电三家子公司. 图1:公司历史沿革 资料来源:招股说明书、长城证券研究所 图2:截至

2019 年3月31 日公司股权结构 公司深度报告 长城证券

7 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源:wind、长城证券研究所 公司主要产品包括单相罩极电机(含贯流风机) 、串激电机、步进电机、直流无刷电机和 伺服电机.单相罩极电机(含贯流风机)用于家电及医疗器械产品的冷却、散热、空气 循环,产品广泛用于烤箱、暖风机、排风扇、空调器、微波炉、商用空调、空气炸锅等 家电及雾化器等医疗器械领域;

串激电机广泛用于食物搅拌机、碎纸机、电吹风、果汁 机、豆浆机、咖啡机等家电及切片机、电钻、电磨等电动工具领域;

步进电机应用于 3D 打印、针式打印机、复印机、舞台灯光、ATM 机、监控云台、绣花机、雕刻机等办公自 动化、工业自动化、安防监控等领域.直流无刷电机具有效率高、低速大功率运行、稳 定性能好、调速范围广、震动小等产品特点,广泛应用于白色家电行业,如冰箱、空调、 洗衣机、换气扇等家电领域;

伺服电机主要用于工业自动化的运动控制与执行,具有精 度高、响应速度快、效率高、寿命长、过载能力强、运行范围广、体积小、重量轻等产 品特点,广泛应用于工业机器人、高端数控机床、自动化生产线、印刷设备、包装设备、 纺织设备、激光加工设备等. 表1:公司主要产品介绍 主要产品 应用领域 单相罩极电机(含贯流风 机) 烤箱、暖风机、排风扇、空调器、微波炉、商用空调、空气炸锅等家电 及雾化器等医疗器械领域 串激电机 食物搅拌机、碎纸机、电吹风、果汁机、豆浆机、咖啡机等家电及切片 机、电钻等电动工具领域 步进电机 3D 打印、针式打印机、复印机、舞台灯光、ATM 机、监控云台、绣花 机、雕刻机等办公自动化、工业自动化、安防监控等领域 直流无刷电机 白色家电行业,如冰箱、空调、洗衣机、换气扇等家电领域 伺服电机 工业机器人、高端数控机床、自动化生产线、印刷设备、包装设备、纺 织设备等 资料来源:招股说明书、长城证券研究所

2018 年,公司各类电机产量和销量快速增长,单相罩极电机销量全国第一.2018 年,公 司单相罩极电机(含贯流风机)销售量达 3282.2 万台;

销售收入达到 50923.75 万元,占 总营收比为 70.64%;

串激电机销售量达 799.96 万台,销售收入达到 15812.29 万元,占总 营收比为 21.93%;

步进电机、直流无刷电机、伺服电机等产品销量也快速增长,销售收 入同比增长 175.60%,占总营收比为 4.87%. 公司深度报告 长城证券

8 请参考最后一页评级说明及重要声明 在新产品方面,公司致力于高效直流无刷电机、高性能伺服电机的产品开发.2018 年, 公司全年研发投入 2989.94 万元,占公司营业收入比例为 4.15%.公司于