PDF《谨慎推荐》

2310 2474 财务与估值指标 2012A 2013E 2014E 2015E 应付款项

478 575

590 647 每股指标 预收款项

444 439

461 512 每股收益(元) 0.27 0.35 0.40 0.48 一年内到期的非流动负债

126 126

126 126 每股净资产(元) 2.12 2.33 2.57 2.86 流动负债合计

4792 5131

5515 5929 每股经营性现金流量(元) 0.31 0.43 0.54 0.68 长期借款

0 0

0 0 成长性指标 其他长期负债

0 0

0 0 营业收入增长率 10.54% 2.00% 5.01% 11.12% 长期负债合计

400 400

400 400 净利润增长率 30.37% 33.00% 11.35% 20.65% 负债合计

5192 5531

5915 6329 盈利能力指标 归属于母公司股东权益合计

4195 4621

5086 5654 毛利率 16.77% 18.01% 19.94% 20.96% 少数股东权益

292 319

348 384 净利润率 5.89% 7.68% 8.15% 8.85% 负债和股东权益总计

9679 10470

11350 12367 运营效率指标 应收账款周转率(次) 11.81 15.00 15.00 15.00 利润表(百万元) 2012A 2013E 2014E 2015E 存货周转率(次) 17.69 19.00 19.00 19.00 营业收入

8968 9147

9605 10673 偿债能力指标 营业成本

7464 7500

7690 8436 资产负债率 53.64% 52.82% 52.12% 51.18% 营业税金及附加

37 37

38 43 流动比率 0.60 0.66 0.69 0.75 资产减值损失

2 0

0 0 速动比率 0.48 0.54 0.58 0.63 销售费用

709 723

759 843 费用率指标 管理费用

136 139

145 162 销售费用率 7.90% 7.90% 7.90% 7.90% 财务费用

83 102

100 104 管理费用率 1.51% 1.51% 1.51% 1.51% 公允价值变动净收益

0 0

0 0 财务费用率 0.92% 1.11% 1.04% 0.97% 投资净收益

129 140

140 140 分红指标 营业利润

668 787

1013 1226 分红比例 营业外收支净额

24 140

20 20 股息收益率 1.43% 1.75% 2.00% 2.38% 利润总额

692 927

1033 1246 估值指标 所得税

148 198

220 266 P/E(倍) 29.95 22.52 20.22 16.76 净利润

544 729

812 980 P/B(倍) 3.77 3.42 3.11 2.80 归属于母公司净利润

528 703

783 944 P/S(倍) 1.76 1.73 1.65 1.48 少数股东损益

16 27

30 36 净资产收益率 12.60% 15.21% 15.39% 16.70% 资料来源:东北证券 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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