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2 公司动态分析/光线传媒 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 票房回暖,国产片吸引力快速提升

2017 年全国票房在扣除服务费后为 523.57 亿,同比增长 15.02%,较2016 年仅 3.75%的 增速已明显回升.

2017 年全国票房增速回升一方面受益于影院数与银幕数的快速增长 (2017 年底全国银幕数已突破

5 万块) ,且逐步覆盖更多的低线级城市,从而让更多观众有机会走 入影院;

另一方面更多优质进口片的引入及国产片质量的提升吸引了更多的观众,且低线级 城市人群对娱乐需求的提升也成为助推票房提升的新动力. 图1:2012-2017 年全国票房(扣除服务费)及增速 图2:2012-2018 年春节档票房(扣除服务费)及增速 资料来源:艺恩,安信证券研究中心 资料来源:艺恩,安信证券研究中心 图3:2012-2017 年全国影院数及增速 图4:2012-2017 年全国银幕数及增速 资料来源:中商产业研究院,安信证券研究中心 资料来源:中商产业研究院,安信证券研究中心 根据艺恩网数据,2017 年排名前五的影片中有四部为国产片,自2012 年以来数量最多,且 其中出现国内历史票房最高的 《战狼 2》 (53.07 亿) 以及历史票房前十的 《羞羞的铁拳》 (20.57 亿) ,充分体现国产片质量的提升对观众吸引力的加强. 《战狼 2》 、 《羞羞的铁拳》的成功展 现了中国电影产业升级的三大转型点:1) 《战狼 2》采用了 制片人中心制 ,吴京身为本片 的制片人采用了最匹配当前主旋律的剧本, 选取最匹配的资源并最优化的运用;

2) 《战狼 2》 、 《羞羞的铁拳》都是类型片的代表,影片的明确分类帮助主创团队选择最为合适的剧本及最 为专业的演员与制作人员;

3) 《战狼 2》主创团队与海外顶尖的团队合作,打造了全球领先 的特效画面,给予观众最好的感官享受.

2018 年,一直由国产片构成的春节档

6 天全国票房合计 54.03 亿(扣除服务费后) ,同比增 长69.06%;

其中《唐人街探案 2》 、 《捉妖记 2》 、 《红海行动》先后突破

10 亿大关,截至

2 月25 日,以上三部影片票房都突破

20 亿大关,充分展现国产片强大的票房号召力.从春节 165.63 214.73 294.31 438.8 455.27 523.67 29.64% 37.06% 49.09% 3.75% 15.02% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

0 100

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400 500

600 2012

2013 2014

2015 2016

2017 全国票房(亿) 同比增速 4.03 7.7 12.73 17.97 30.51 31.96 54.03 91.07% 65.32% 41.16% 69.78% 4.75% 69.06% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

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20 30

40 50

60 2012

2013 2014

2015 2016

2017 2018 春节档票房(亿) 同比增速 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%

0 2000

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8000 10000

12000 2012

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2015 2016

2017 影院数(家) 同比增速 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%

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2013 2014

2015 2016

2017 银幕数(块) 同比增速

3 公司动态分析/光线传媒 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 档的超高票房展望全年,全国票房及国产票房有望较

2017 年再度提升. 表1:2018 年春节档票房 Top5(包含服务费) 排名 电影名 票房(亿) 票房占比

1 唐人街探案

2 18.97 33.28%

2 捉妖记

2 17.07 29.94%

3 红海行动 11.98 21.02%

4 西游记女儿........