PDF《海康威视（002415）2017 中报点评：》

2 [海康威视(002415)公司点评报告] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 盈利预测 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 营业收入(百万) 25271.39 31924.02 41386.30 53206.23 67279.28 增长率(%) 46.64% 26.32% 29.64% 28.56% 26.45% 归属母公司股东净利润(百万) 5869.05 7422.26 9414.96 11545.28 14963.08 增长率(%) 25.80% 26.46% 26.85% 22.63% 29.60% 每股收益(元) 0.636 0.804 1.020 1.251 1.621 资料来源:wind,中航证券金融研究所 公司主要财务数据 图1:公司营业收入及增速 图2:公司净利润及增速 资料来源:wind,中航证券金融研究所 资料来源:wind,中航证券金融研究所 图3:公司营业成本:三费 图4:公司毛利率与净利率 资料来源:wind,中航证券金融研究所 资料来源:wind,中航证券金融研究所

3 [海康威视(002415)公司点评报告] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图5:公司研发费用 图6:公司主营业务构成 资料来源:wind,中航证券金融研究所 资料来源:wind,中航证券金融研究所 财务预测表 财务和估值数据摘要 单位:百万元 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 营业收入 17233.11 25271.39 31924.02 41386.30 53206.23 67279.28 增长率(%) 60.37% 46.64% 26.32% 29.64% 28.56% 26.45% 归属母公司股东净利润 4665.37 5869.05 7422.26 9414.96 11545.28 14963.08 增长率(%) 52.13% 25.80% 26.46% 26.85% 22.63% 29.60% 每股收益(EPS) 0.506 0.636 0.804 1.020 1.251 1.621 每股股利(DPS) 0.109 0.176 0.305 0.296 0.363 0.471 每股经营现金流 0.404 0.341 0.653 0.989 0.671 1.430 销售毛利率 44.42% 40.10% 41.58% 43.00% 44.00% 45.00% 销售净利率 27.16% 23.28% 23.24% 22.74% 21.69% 22.23% 净资产收益率(ROE) 31.43% 30.48% 30.56% 30.40% 29.48% 30.06% 投入资本回报率(ROIC) 51.07% 50.48% 50.01% 53.18% 63.64% 63.34% 市盈率(P/E) 60.37 47.99 37.95 29.92 24.40 18.82 市净率(P/B) 18.98 14.63 11.60 9.10 7.19 5.66 股息率(分红/股价) 0.004 0.006 0.010 0.010 0.012 0.015 报表预测 利润表 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 营业收入 17233.11 25271.39 31924.02 41386.30 53206.23 67279.28 减: 营业成本 9578.27 15136.79 18649.69 23590.19 29795.49 37003.60 营业税金及附加 151.69 196.88 255.08 330.68 425.13 537.57 营业费用 1533.25 2179.05 2991.27 3310.90 4788.56 6055.13 管理费用 1645.52 2211.22 3106.76 3310.90 5054.59 6526.09 财务费用 -82.03 -152.90 -226.06 -229.83 -436.58 -442.03 资产减值损失 182.91 338.87 317.50 0.00 0.00 0.00 加: 投资收益 151.02 148.67 40.49 0.00 0.00 0.00 公允价值变动损益 3.03 -16.15 -40.17 0.00 0.00 0.00

4 [海康威视(002415)公司点评报告] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 其他经营损益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 营业利润 4377.56 5493.99 6830.10 11073.45 13579.04 17598.90 加: 其他非经营损益 828.78 1256.05 1480.08 0.00 0.00 0.00 利润总额 5206.34 6750.04 8310.18 11073.45 13579.04 17598.90 减: 所得税 525.64 867.64 889.91 1661.02 2036.86 2639.84 净利润 4680.70 5882.40 7420.27 9412.43 11542.18 14959.07 减: 少数股东损益 15.33 13.35 -1.99 -2.52 -3.09 -4.01 归属母公司股东净利润 4665.37 5869.05 7422.26 9414.96 11545.28 14963.08 资产负债表 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 货币资金 6225.92 8728.55 11689.10 18046.13 21058.09 30216.91 应收和预付款项 6477.89 11638.02 14893.79 14347.22 23236.22 24276.91 存货 2291.93 2818.67 3825.16 4657.16 6056.40 7248.98 其他流动资产 3138.40 2119.17 4169.54 4169.54 4169.54 4169.54 长期股权投资 0.00 0.00 35.00 35.00 35.00 35.00 投资性房地产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 固定资产和在建工程 1529.37 2731.87 3170.23 2797.91 2425.60 2053.28 无形资产和开发支出 214.41 461.06 658.62 609.20 559.78 510.35 其他非流动资产 342.77 179.94 576.42 576.42 576.42 576.42 资产总计 20220.70 28677.28 39017.86 45238.59 58117.04 69087.41 短期借款 362.32 876.60 32.29 0.00 0.00 0.00 应付和预收款项 4146.95 6634.85 9388.00 9032.81 13722.24 14079.35 长期借款 244.76 675.75 4676.66 4676.66 4676.66 4676.66 其他负债 587.51 1192.62 434.24 364.45 364.45 364.45 负债合计 5341.54 9379.83 14531.19 14073.92 18763.35 19120.46 股本 4069.13 4068.77 6102.71 6102.71 6102.71 6102.71 资本公积 932.19 1121.53 745.26 745.26 745.26 745.26 留存收益 9840.92 14063.50 17440.66 24121.18 32313.30 42930.56 归属母公司股东权益 14842.24 19253.80 24288.63 30969.15 39161.27 49778.53 少数股东权益 36.91 43.65 198.04 195.52 192.42 188.41 股东权益合计 14879.16 19297.45 24486.67 31164.67 39353.69 49966.94 负债和股东权益合计 20220.70 28677.28 39017.86 45238.59 58117.04 69087.41 现金流量表 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 经营性现金净流量 3723.87 3147.42 6029.11 9129.26 6194.57 13197.17 投资性现金净流量 -1040.63 -75.20 -3383.14 -69.79 0.00 0.00 ........