PDF《重庆市南州水务（集团）有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 重庆市南州水务(集团)有限公司

1 重庆市南州水务(集团)有限公司跟踪评级报告 评级结果 本次主体长期信用等级:AA 上次主体长期信用等级:AA 债券简称 债券余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

16 南州水务MTN001

6 亿元 2021/03/04 AA AA

16 南州水务MTN002

12 亿元 2021/08/10 AA AA 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 评级时间:2018 年7月25 日 财务数据 项目

2015 年2016 年2017 年2018 年3月现金类资产(亿元) 10.

22 17.54 20.65 20.16 资产总额(亿元) 160.16 177.15 192.87 197.00 所有者权益(亿元) 107.89 110.81 113.41 113.88 短期债务(亿元) 4.84 3.92 3.66 2.69 长期债务(亿元) 24.23 36.10 49.87 55.03 全部债务(亿元) 29.08 40.01 53.53 57.72 营业收入(亿元) 6.75 8.52 8.21 1.50 利润总额(亿元) 3.07 3.45 3.59 0.47 EBITDA(亿元) 4.32 5.64 5.73 -- 经营性净现金流(亿元) 0.28 0.54 0.17 -0.08 应收类款项/资产总额(%) 11.48 13.57 16.60 18.13 营业利润率(%) 39.59 37.19 40.42 44.93 净资产收益率(%) 2.35 2.64 2.64 -- 资产负债率(%) 32.64 37.45 41.20 42.19 全部债务资本化比率(%) 21.23 26.53 32.07 33.64 流动比率(%) 758.68 690.25 891.96 1052.56 经营现金流动负债比(%) 2.02 2.99 1.10 -- 全部债务/EBITDA(倍) 6.73 7.09 9.34 -- 注:2018 年一季度财务数据未经审计. 分析师 喻宙宏 姚h

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电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 重庆市南州水务(集团)有限公司(以下 简称 公司 )是重庆市綦江区唯一的水利基 础设施建设主体,并负责綦江区主城区以外区 域的供排水业务.跟踪期内,公司业务稳步发 展,在资产划入、专项资金拨入及财政补贴等 方面继续得到股东的大力支持.同时,联合资 信评估有限公司(以下简称 联合资信 )关注 到,公司业务回款质量偏差,已整理完土地未 来投资资金回收受綦江区土地市场和相关政策 影响较大, 未来土地的回收具有一定不确定性;

公司应收类款项大幅增长,对公司资金有一定 占用,受限资产和林权资产规模大,公司资产 流动性较弱等因素对公司信用水平可能带来的 不利影响. 跟踪期内,重庆市綦江区社会经济增速较 快,未来随着区域内水利基础设施建设的逐步 完善,公司未来发展有望保持稳定. 综合评估,联合资信确定维持公司的主体 长期信用等级为AA , 维持

16 南州水务MTN001 和 16南州水务MTN002 的信用 等级为AA,评级展望为稳定. 优势 1. 跟踪期内,重庆市綦江区经济增速较快, 固定资产投资增速较高,公司作为綦江区 内水利基础设施建设的唯一主体,外部发 展环境良好. 2. 跟踪期内, 公司持续获得股东在资产划入、 专项资金拨入和财政补贴方面的大力支 持. 关注 1. 公司代建项目开始确认收入与项目结算回 款存在一定的时滞,跟踪期内,公司代建 业务及土地有偿收回业务回款质量偏差. 跟踪评级报告 重庆市南州水务(集团)有限公司

2 2. 公司已整理完土地规模较大,土地未来回 收受綦江区土地市场和相关政策影响较 大,未来土地的回收具有一定不确定性. 3. 跟踪期内,公司往来款大幅增长,对公司 资金有一定占用;

受限资产和林权资产规 模大,资产流动性较弱. 跟踪评级报告 重庆市南州水务(集团)有限公司