PDF《沃克森（北京）国际资产评估有限公司》

3、规模效应的影响 在光裕股份

2017 年至

2019 年销量面临较快增长的条件下, 企业的人力和生 产资源得到更为充分的利用, 产品成本由于规模效应影响,单位固定成本会出现 一定程度的下降,同时销售费用及管理费用也将得到有效摊薄. 综上,在市场需求持续增加、国家政策大力支持的环境下,光裕股份将充分 发挥自身优势,2017 年度-2019 年度销售收入预计将以较大的幅度增长.同时随 着销量增长而引起的规模效应, 将有助于光裕股份进一步控制单位固定成本、单 位销售费用以及单位管理费用.因此,光裕股份

2017 年―2019 年承诺净利润较 报告期净利润增长较快具有合理性.

(二)结合

2017 年截至目前在手订单、已实现业绩情况等,补充披露光裕

6 股份

2017 年业绩承诺的可实现性 截至本反馈意见回复出具日, 光裕股份在手订单明细请参见本反馈意见回复 第11 题第三部分的披露内容.

2017 年1-11 月, 光裕股份已实现的扣除非经常性损益后的净利润为 2,852.14 万元 (未经审计) , 相对于

2017 年全年承诺业绩 3,000.00 万元完成率达到 95.07%, 业绩完成率较高. 单位:万元 项目

2015 年度

2016 年度

2017 年1-11 月已 实现业绩

2017 年承诺业绩 业绩完成率 净利润(扣非后) 467.05 1,282.82 2,852.14 3,000.00 95.07% 同时,光裕股份已实现的

2017 年8-11 月营业收入为 11,717.63 万元(未经 审计) ,相较本次光裕股份在收益法评估中

2017 年8-12 月的预测收入 14,215.70 万元,已达到预测收入的 82.43%.截至

2017 年12 月26 日,光裕股份

12 月已 入账收入 3,000.00 万元,与2017 年8-11 月已确认收入之和超过

2017 年8-12 月 预测收入的 100%, 同时光裕股份在

2017 年12 月31 号前仍可能完成客户新的采 购订单,因此光裕股份实现

2017 年承诺业绩的确定性较强.

(三)评估师核查意见 经核查,沃克森评估师认为:光裕股份在市场需求持续增加、国家政策的大 力支持,以及充分发挥自身优势的条件下,2017 年度-2019 年度销售收入预计将 较大幅度增长. 同时销量增长而引起的规模效应,亦将有助于光裕股份控制单位 成本和费用, 从而实现 2017年至2019年承诺净利润较报告期净利润的较快增长. 光裕股份

2017 年1-11 月已完成

2017 年度盈利预测的 95.07%,同时结合当前在 手订单,光裕股份

2017 年度业绩承诺完成的确定性较强.

16、申请材料显示,在目前市场条件下,厂商之间保持理性竟争,在充分 竞争的条件下,未来产品销售价格下行趋势明显,同时原材料采购价格从

2016 年下半年的走势来看,预计未来保持稳定趋势,因此预测年度综合毛利率会出 现小幅下降的趋势.关注销售数量、价格、毛利率预测合理性.请你公司:1)

7 结合在手订单,意向订单情况,补充披露销量和销售单价预测的合理性.2)补 充披露报告期内, 光裕股份毛利率变动的原因及合理性. 3) 结合行业发展趋势、 竞争水平等,补充披露光裕股份毛利率预测的合理性.请独立财务顾问、会计 师和评估师核查并发表明确意见. 回复:

(一)结合在手订单,意向订单情况,补充披露销量和销售单价预测的合 理性

1、销售单价预测的合理性 (1)在手订单的单价情况 截至

2017 年12 月12 日,光裕股份在手订单的产品价格与预测的产品价格 对比如下: 单位:元/台 项目名称 订单平均单价 预测平均单价 差异率 机械动力汽车空调压缩机 10P15 473.50 444.29 6.57% 10S11 380.34 360.83 5.41% 10S13 396.59 377.65 5.02% 5H14 400.00 378.35 5.72% 6P17 430.34 430.92 -0.13% 7H15 479.06 461.27 3.86% 新能源汽车电动空调压缩机 ES27 1,440.00 1,521.76 -5.37% 通过上表可以看出, 光裕股份当前在手订单中机械动力汽车空调压缩机和新 能源汽车电动空调压缩机分产品系列的平均单价与预测平均单价差异较小, 且存 在较多实际订单售价高于预测单价的情况.因此,从在手订单来看光裕股份销售 单价的预测具有合理性.