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根据化学结构不同,烯烃可以是气体(如乙烯、丙烯),也可以是液体和蜡状固体 甲醇 指 一种无色、透明、易燃、易挥发的有毒液体,略有酒精 气味,主要应用于精细化工,塑料等领域,用来制造甲 醛、醋酸等多种有机产品,也是农药、医药的重要原料 之一 二甲醚 指 又称甲醚,简称 DME,在常压下是一种无色气体或压缩 液体,是一种基本化工原料,也可作为石油类和液化天 然气的替代燃料 焦化 指 煤经过高温干馏转化为焦炭、焦炉煤气和化学产品的工 艺过程 神华集团有限责任公司

2013 年度第一期超短期融资券 募集说明书

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第一章 风险提示及说明 本期超短期融资券无担保,超短期融资券按期足额还本付息取决于发行人 的信用及偿债能力.投资者在评价和购买本期超短期融资券时,应认真考虑下 述各项相关风险因素:

一、本期超短期融资券的投资风险

(一)利率风险 在本期超短期融资券存续期内,国际、国内宏观经济环境的变化,国家经济 政策的变动等因素会引起市场利率水平的变化, 市场利率的波动将对投资者投资 本期超短期融资券的收益造成一定程度的影响.

(二)流动性风险 本期超短期融资券将在银行间市场上进行流通, 在转让时可能由于无法找到 交易对手而难以将超短期融资券变现,存在一定的交易流动性风险.

(三)偿付风险 本期超短期融资券不设担保,按期足额兑付完全取决于发行人的信用.在本 期超短期融资券的存续期内,如政策、法规或行业、市场等不可控因素对发行人 的经营活动产生重大负面影响, 进而造成发行人不能从预期的还款来源获得足够 的资金,将可能影响本期超短期融资券按期足额还本付息.

二、发行人的相关风险

(一)财务风险

1、未来资本支出较大的风险 截至2012年3月末,发行人资产负债率为36.21%,负债水平适中,但发行人 为实现战略发展目标,未来几年将在煤炭、电力、煤化工等领域保持较大规模的 投资力度,预计每年投资额近1,000亿元.大规模的投资支出可能增加发行人的 债务负担,削弱其偿债能力.

2、汇率风险 发行人经营业务受到人民币汇率波动的影响.截至2012年3月末,发行人日 元贷款余额620.47亿日元,美元借款54,167.27万美元.如果人民币汇率进一步上 涨或出现下降,将影响发行人的当期损益.此外,发行人2011年煤炭出口销量达 569.28万吨,2012年1-3月,煤炭出口销量达133.39万吨,如果人民币汇率上升将 削弱发行人出口煤炭价格的吸引力,进而影响出口煤炭的销售利润.虽然发行人 已经使用了一些金融工具规避汇率风险, 但由于目前中国境内可用对冲汇率风险 的金融工具仍然比较缺乏,所以在一定程度上限制了发行人管理汇率风险的能 力.

3、金融资产价值变动的风险 神华集团有限责任公司

2013 年度第一期超短期融资券 募集说明书

7 截至2012年3月末,发行人持有交易性金融资产40,341.35万元,较年初下降 6,347.53万元, 其中主要为发行人用于规避货币汇率风险及利率风险的掉期工具;

此外,截至2012年3月末,发行人持有可供出售金融资产738,371.08万元,较年初 减少38,723.51万元,其中主要为可供出售权益工具.受经济环境变化的影响,未 来发行人金融资产的公允价值可能出现波动,进而对发行人财务状况造成影响.