PDF《【核心观点及操作建议】》

能源化工 2019.

5.24

1 请务必参阅报告正文后的重要声明 【核心观点及操作建议】 原油:周四原油市场出现暴跌.中美争端有向科技等更广泛领域延伸的趋 势,美国、欧洲、日本

5 月PMI 初值一片惨淡,令市场对未来需求更为悲观. EIA 周报显示美国原油库存继续增加,炼厂加工量偏低.中东局势暂无进一步 恶化.需求端的担忧同中东的不确定性同时存在.OPEC

7 月初延长减产协议概 率较大,但宏观变化对需求的影响进一步深化,建议投资者暂时观望. 甲醇:现货华东地区报价2425元/吨,9月基差-113元,现货价格有所分化.大 唐多伦计划重启,外卖甲醇减少;

伊朗卡维故障刺激多头情绪,并且价格也受 到煤制成本支撑,伊朗制裁供应或受影响.下游久泰MTO装置开工或推迟至5 月底,南京MTO装置或也将延后投产.中央环保督察组反馈山西虚假整改,关 注后续山西焦化甲醇降负可能.甲醇短期构筑双底,建议多单持有. 纸浆: 1-

3 月国内纸浆进口同比大幅减少, 港口库存高位回落, 阔叶浆居多. 但从发运量来看,5 月到港增多,现货持续走弱,目前基差转负,预计保持区间 震荡.期货短期有止跌迹象,建议暂时观望.

一、行情回顾 图1:行情走势图 数据来源:wind、国元期货 能源化工 2019.5.24

2 请务必参阅报告正文后的重要声明

二、现货市场 原油: 昨夜国内原油期货跌5.4%,报466.6元/桶;

布伦特原油期货跌4.1%,报68.00 美元/桶、WTI原油期货跌5.1%,报58.19美元/桶. 甲醇: 【现货报价与成交】 内外盘价格及库存 2019/5/21 变化 成交情况 江苏

2390 -35 西北甲醇本周行情上涨, 内蒙地 区厂家出货顺畅, 多数企业均已 停售, 厂家库存低位, 待发订单 量较多.关中地区市场气氛较 好, 贸易商接货较多, 当地厂家 多以预售下周或

6 月份产量, 下 半周市场趋于稳定. 华东甲醇市 场先扬后抑, 在多种消息影响下 期货盘面大幅拉涨, 太仓价格也 尾随大幅上行;

周内进口船抵港 仍有船只滞后, 美金盘商谈也略 显坚守, 商谈加点略有增加. 至 周末, 期货大幅回调, 部分商家 河北

2250 0 山东南部

2320 0 陕西

2170 0 内蒙古

1980 0 广东

2460 -30 CFR 中国(美元/吨)

280 0 CFR 东南亚(美元/吨)

320 0 期货

1909 合约

2465 -73 基差(现货以江苏价格计 算) -75

38 库存 89.7 1.4 能源化工 2019.5.24

3 请务必参阅报告正文后的重要声明 滋生低位补空情绪, 远月纸货多 套利盘操作. 纸浆: 2019年5月23日,加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(5月面价) , 俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为725美元/吨(5月海运面价-卓创) ,智利 银星中国主港进口价格为650美元/吨(6月面价) .针叶浆山东地区价格方面,加 拿大凯利普当日销售价格区间为5150-5200元/吨,俄罗斯乌针、布针当日销售价 格区间为5050-5050元/吨,智利银星当日销售价格区间为5050-5050元/吨.

三、信息资讯 【原油资讯】

1、EIA 周报显示美国原油库存增加

474 万桶,汽油库存增加 371.6 万桶, 精炼油库存增加 76.8 万桶,炼厂加工量低于去年同期,美国国内原油产量增加

10 万桶至

1220 万桶/日.

2、据新加坡国际企业发展局(IE)上周四发布的数据显示,5 月15 日截止 当周,新加坡岸上轻质馏份油库存较前一周减少 116.1 万桶,为1116.3 万桶;