PDF《山西大土河焦化有限责任公司》

1 座,共支付收购款 2.68 亿元.此外,公司还暂停

20 万吨/年甲醇综合利用项目的建设,以缓解资金压 力.

(三) 财务状况 截至

2008 年末,该公司负债总额为 43.81 亿元,较上年末增长 29.23%.公司的负债增加主要体现为长期借款和长期应付款等非流动 负债的增加,长期偿付压力加大.其中长期应付款主要是应付中国第 十三冶金建设公司的热电联产和

20 万吨/年甲醇综合利用项目的工程 尾款、美国工商五金有限公司预收的货款和应付的煤矿收购余款.但 由于

2008 年度公司的所有者权益随着经营积累的成倍增加而实现了明 显的增长,因此资产负债率较

2007 年末略有下降,至55.87%.截至

2009 年3月末,公司负债总额为 39.43 亿元,较2008 年末下降 10.00%,资产负债率下降至 53.03%. 截至

2008 年末,该公司资产总额为 78.24 亿元,较上年末增长 30.76%.公司的流动比率和速动比率与去年基本持平,但仍处于较低 水平,2008 年末其流动比率和速动比率分别为 80.07%和39.98%.从 流动资产的构成来看,2008 年末货币资金、应收票据和应收账款、预 付款项、其它应收款、存货的占比分别为 19.92%、14.71%、35.52%、 15.59%、12.66%.其中存货的 69.74%为焦炭等产成品,可变现能力较 强,但变现价值随着焦炭等产成品价格的下滑而下滑.公司同期的现 金比率为 15.95%,较充足的货币资金存量为公司偿还即期债务提供了 一定的保障.截至

2009 年3月末,该公司资产总额为 74.36 亿元,较2008 年末下降 5.19%,主要是因为营业收入规模下降导致货币资金、 应收票据和应收账款等流动资产规模下降. 焦炭价格的大幅下降使该公司

2008 年第四季度的营业收入规模萎 缩和盈利能力下降.但由于上半年公司的营业收入和盈利能力增长态 势良好,因此公司当年度的主营业务收入仍较上年有所增长.但由于 主焦煤等原料成本上升,公司同期的毛利率较

2007 年下降.2008 年 度公司实现主营业务收入 56.56 亿元,同比增长了 102.27%;

毛利率 为50.76%,同比下降了 6.01 个百分点.受产能利用率不足和产品价 格下滑的影响,2009 年一季度公司仅实现主营业务收入 4.74 亿元;

毛-4-新世纪评级 Brilliance Ratings 利率为 34.94%. 由于该公司已于

2007 年度预付了

2008 年度大部分的焦煤采购 款,因此其当年的经营性现金净流量较去年同期大幅增加.2008 年度 公司经营性现金净流量为 14.03 亿元,同比增加 1138.99%.2008 年下 半年起,公司放缓了煤矿投资速度,煤化工产业的投资规模较去年大 幅下降,投资活动产生的现金净流量为-10.17 亿元. 截至

2009 年3月末,该公司共获得 25.53 亿元的授信额度,已使 用授信额度 17.11 亿元,尚有 8.42 亿元的授信额度未使用. 截至

2009 年3月末,该公司未清的对外担保余额为 7.84 亿元, 较2008 年6月末的 7.28 亿元增加了 0.56 亿元,或有负债风险仍处于 较高的水平. 综上所述,该公司

2008 年经营形势则呈现明显的 前高后低 特征;

公司的产能利用率从

2008 年第四季度起下降,经营规模萎缩,盈 利能力下降,公司目前的经营压力较大. 经我公司信用评级委员会评审,决定维持山西大土河焦化有限责 任公司主体长期信用等级 A 级,评级展望为稳定;

山西大土河焦化有 限责任公司

2008 年度第一期短期融资券信用等级为 A-1 级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司