PDF《宏观制约,郑醇反弹高度受限》

0 200

400 600

800 1,000 江苏-西南 30天均值

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400 600

800 1,000 1,200 江苏-内蒙 30天均值 7.2 7.3 7.4 7.5 7.6 7.7 7.8 7.9 8.0 8.1 8.2 6.0 6.2 6.4 6.6 6.8 7.0 7.2 USD兑CNY中间价(左) EUR兑CNY中间价(右)

0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 -500 -400 -300 -200 -100

0 100

200 300

400 500 价差(内-外) 国外(元/吨) 国内(元/吨)(右轴) 请参阅最有一页的重要声明!

4 期货研究报告*甲醇早报 图9:甲醇上游煤炭价格(元/吨) 图10:甲醇上游天然气价格(元/吨) 数据来源:Wind,中信建投期货 数据来源:Wind,中信建投期货 图11:甲醇开工率 图12:甲醇下游周度综合开工率 数据来源:Wind,中信建投期货 数据来源:Wind,中信建投期货 图13:煤制甲醇利润 图14:甲醇下游醋酸和甲醛利润 数据来源:Wind,中信建投期货 数据来源:Wind,中信建投期货

150 200

250 300

350 400

450 500

550 600

650 700

750 秦皇岛5500平仓价 山东混煤坑口价 东胜原煤坑口价(右)

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4000 6000

8000 10000

12000 液化天然气:众源绿能 液化天然气:内蒙时泰 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75%

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1000 1500

2000 2500

3000 3500

4000 -200

0 200

400 600

800 1000

1200 1400 煤制甲醇利润 山东动力煤 甲醇出厂价(右) -100

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600 -500

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1000 1500

2000 2500

3000 醋酸利润参考 甲醛利润参考(右) 请参阅最有一页的重要声明!

5 期货研究报告*甲醇早报 图15:甲醇区域库存(万吨) 图16:甲醇港口库存(万吨) 数据来源:Wind,中信建投期货 数据来源:Wind,中信建投期货

二、基差与价差 图17:甲醇期现价格基差变化(元/吨) 图18:甲醇 1-9 合约价差变化(元/吨) 数据来源:Wind,中信建投期货 数据来源:Wind,中信建投期货

三、市场资讯

1、国内多家甲醇制烯烃计划进展 上周大唐多伦 MTP 传出重启消息,久泰烯烃装置开始低负荷运转,烯烃销售逐步展开, 仅内蒙就增加

350 万吨/年.近期还有安徽中安联合

60 万吨/年烯烃装置准备试车.再加上南 京诚志

60 万吨/年制烯烃装置如期中交.近期四套装置总计

710 万吨/年.

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10 15

20 25

30 35 华北库存 华中库存 西北库存 东北库存 西南库存

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40 50

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80 库存:甲醇:华东港口 库存:甲醇:华南港口 -400 -200

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400 600

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1200 MA1409基差 MA1509基差 MA1609基差 MA1709基差 MA1809基差 MA1909基差 -100.00 -50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 1501-1409 1601-1509 1701-1609 1801-1709 1901-1809 2001-1909 请参阅最有一页的重要声明!

6 期货研究报告*甲醇早报 中信建投期货总部 地址:重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街11-B,名义层11-A,8-B4,C

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