PDF《金融机构》

年至 ! /$ 年 中国股债两市均遭遇多次巨 幅调整数轮熊市沪深 ( 指数和中 债总财富累积上涨 $!'

/,-和*$'

$*-年 化收益率分别为 在此期 间主动管理股票型混合型债券型基 金指数分别实现了 和)$'

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$-的累积收益率 年化收益率分别 高达 和&

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- 上述收益 率远超基础市场整体涨幅 三 基金投资者的投资行为不当 造成基金利润偏低 从统计数据来看在过去十年中 基金投资者所获得的实际回报率确实 明显低于基金净值收益率 以股票型 基金为例自 ! &

年至 ! /$ 年间股 票基金平均年度净值收益率为)'

++-但同期基金实际年度利润率的 平均值仅为 *'

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- 该种现象在各类 型基金中均有不同程度的体现 在偏 股型基金上更为明显 图!! &

年至 ! /$ 年基金收益 率与基民收益率对比 数据来源3456 上海证券基金 评价研究中心 ! /$ 年的黄金基金的例子尤为明显 统计显示! /$ 年黄金基金全 年净值收益率高达 /&

-./,-左右但 投资者黄金基金当年利润率却为.$- 左右显然多数基金投资者因为低卖 高买或频繁申赎等行为并没有真正分 享到黄金资产所带来的回报 从而也 致使这类基金在基础资产大幅上涨的 过程中最终录得负利润 上述案例同 时也证明一个基金投资技巧 既然选 择了基金 就应当相信基金管理人的 专业水准 因此更应该长期投资基金 而非短期投机性参与 四树立正确的基金投资观念 公募基金无疑是个人投资者低成 本参与资本市场 分享经济增长的最 佳途径相比于直接购买股票通过投 资基金可以实现高效率的分散化投资降低个人投资者由于信息不足和 非理性投资造成的资源浪费 从近年来个人投资者与基金投资 收益的分布可以发现 基金比个人投 资者表现出更强的长期投资管理能力收益方面基金能在基础市场走强 时充分利用其规模优势以及投资的纪 律性优势 相比于个人投资者直接投 资股市 基金收益分布更加向中间集 中分布在两边的极端情况较少在风 险控制方面 长期来看基金投资的尾 部风险要小于直接股票投资 分散化 投资的方式一定程度平滑了风险使 得投资者承受的波动更小 但投资基金并不是随便投资投 资基金需树立正确的投资理念 具体 如下 首先 需要度量自身真实的风险 承受能力和收益需求 投资者很容易 在风险.收益的度量上向两个极端发 展 一类是过度要求短时间内的高收 益而忽视自身的风险承受能力例如 很多风险意识不足的投资者盲目的投 资于分级基金的激进份额 另一类是 低估了自身风险承受能力 过于强调 零亏损而将长期闲置资金投资于货币 基金实则降低了资产的长期回报率 因此 正确度量风险.收益的承受能 力是基金投资中最重要的一步 其次树立长期投资理念尽量避 免频繁申赎基金 基金投资者的回报 率低于基金净值收益率 很大程度上 是因为投资者没有坚持长期投资理念而选择市场投机性的参与基金通 过研究表明 基金持有人的持有期越 长其获得负收益的概率就越低 且随 着持有时间的拉长 基金收益则愈趋 向于其预期收益以股票型基金为例 在过去 / 年中任意时点买入基金当 持有期........