PDF《江苏华西集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告》

跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 江苏华西集团有限公司主体与相关债项

2017 年度跟踪评级报告 大公报 SD【2017】717 号 主体信用 跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 债券 简称 额度 (亿元) 期限 (年) 跟踪评 级结果 上次评 级结果 上次评 级时间

13 华西 MTN001

10 5 AA AA 2016.

06

15 华西 MTN001

5 3 AA AA 2016.06

16 华西 MTN001

5 3 AA AA 2016.06 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2017.3

2016 2015

2014 总资产 541.26 533.01 541.93 482.81 所有者权益 174.14 172.57 180.47 163.83 营业总收入 66.55 261.47 214.63 274.36 营业收入 66.47 258.56 213.52 272.49 利润总额 0.55 11.51 14.33 6.25 经营性净现金流 6.97 -87.13 -47.21 -4.23 资产负债率(%) 67.83 67.62 66.70 66.07 债务资本比率 (%) 60.78 60.14 60.85 57.62 毛利率(%) 10.79 9.12 5.99 6.73 总资产报酬率 (%) 0.87 4.35 4.87 3.44 净资产收益率 (%) 0.24 2.95 7.02 2.88 经营性净现金流利 息保障倍数(倍) 1.68 -7.45 -3.91 -0.41 经营性净现金流/ 总负债(%) 1.92 -24.14 -13.88 -1.41 注:

2014 年损益表及现金流量表数据采用

2015 年 审计报告的追溯调整数.2017 年3月财务数据未经 审计. 评级小组负责人: 张建国 评级小组成员:王鹏郭元白 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 评级观点 江苏华西集团有限公司(以下简称 华西集团 或 公司 )主要从事钢铁、化纤纺织、材料、商业 等业务.评级结果反映了公司 华西村 品牌知名度 仍较高,多元化业务仍有利于可持续发展,融资渠道 仍较多,

2016 年以来公司营业收入及毛利率保持增长 等有利因素;

同时也反映了公司利润对投资收益依赖 仍很高,未来投资收益波动可能对公司盈利水平带来 较大影响,其他应收款占流动资产比重仍较高,未分 配利润大幅减少,有息债务金额仍较大,仍存在较大 短期债务偿还压力,

2016 年经营性现金流净流出规模 大幅增加,未来仍存在一定资本支出压力等不利因素. 综合分析,大公对公司

13 华西 MTN001 、

15 华西 MTN001 、

16 华西 MTN001 信用等级维持 AA, 主体信用等级维持 AA,评级展望维持稳定. 有利因素 ・ 华西村 品牌知名度仍较高,对公司各产业发展 具有良好的带动效应,有利于未来经营可持续发展;

・公司继续发展电力、旅游及房地产等多元化业务, 仍为公司利润提供重要补充,有利于可持续发展;

・公司与金融机构仍保持良好合作关系,且上市子公 司具有一定资本市场融资能力,融资渠道仍较多;

・2016 年以来,受益于钢铁及化纤纺织业务板块盈利 能力有所提升,公司营业收入及毛利率保持增长. 不利因素 ・2016 年以来,公司利润对投资收益依赖仍很高,扣 除投资收益后营业利润持续亏损,未来投资收益波 动可能对盈利水平带来较大影响;

・公司其他应收款占流动资产比重仍较高,对资金形 成一定占用;

・ 公司有息债务金额较大, 短期有息债务占比仍较高, 存在较大短期偿还压力;

・2016 年,公司利润分配金额较大,未分配利润大幅 减少;

・2016 年,公司经营性现金流净流出规模同比大幅增 加,未来存在一定资金支出压力,仍将保持较大筹 资需求. 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称 大公 )出 具的本信用评级报告(以下简称 本报告 ) ,兹声明如下: