PDF《聚焦两会环保政策释放》

2018 年-2019 年度大气污染防治督查工作培训会.3 月6日第一轮督查组已赶赴 各市开展工作. 敬请阅读末页信息披露及免责声明

2 行情回顾 2.1 今年表现 今年沪深

300 指数累计上涨 0.89%.板块方面,公共事业板块累计下跌 6.44%,跑输大盘 7.32 个百分点;

环保工程及服务累计下跌 13.81%,跑输大盘 14.70 个百分点;

水务板块累计下跌 4.64%,跑输大盘 5.53 个百分点.与其他 行业相比, 环保板块相关指数处于行业下游位Z. 从环保行业各相关概念的市场 表现来看,各概念板块均跑输大盘走势.其中 PPP、海绵城市、垃圾发电、污 水处理、PM2.5 概念分别累计下跌 5.83%、6.78%、7.28%、9.71%、13.33%.

图表

1 申万行业指数涨跌幅对比

图表

2 环保行业主要概念板块涨跌幅对比 资料来源:wind、华安证券研究所 资料来源:wind、华安证券研究所

图表

3 申万行业市盈率走势

图表

4 华安环保行业市盈率走势 资料来源:wind、华安证券研究所 资料来源:wind、华安证券研究所 沪深300, -0.36% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 休闲服务 钢铁 家用电器 银行 计算机 房地产 食品饮料 建筑材料 交通运输 轻工制造 传媒 化工 纺织服装 医药生物 商业贸易 采掘 有色金属 电子 水务 II 非银金融 建筑装饰 汽车 农林牧渔 公用事业 机械设备 通信 电气设备 国防军工 综合 环保工程及服务 II 沪深300, -0.36% -16% -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% PPP 海绵城市 垃圾发电 污水处理 PM2.5

0 10

20 30

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60 2017-03-06 2017-04-06 2017-05-06 2017-06-06 2017-07-06 2017-08-06 2017-09-06 2017-10-06 2017-11-06 2017-12-06 2018-01-06 2018-02-06 公共事业 环保工程及服务II 水务II 沪深300

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60 70 2017-03-06 2017-04-06 2017-05-06 2017-06-06 2017-07-06 2017-08-06 2017-09-06 2017-10-06 2017-11-06 2017-12-06 2018-01-06 2018-02-06 大气 环境监测 节能环保 水处理 固废处理 敬请阅读末页信息披露及免责声明 2.2 上周表现 上周 (2018 年2月26 日至

2018 年3月2日) , 沪深

300 指数下跌 1.34%. 公用事业板块上涨 2.93%,跑赢大盘指数 4.27 个百分点;

环保工程及服务上涨 4.13%, 跑赢大盘指数 5.47 个百分点;

水务板块上涨 2.08%, 跑赢大盘指数 3.42 个百分点. 从上周环保行业各相关概念的市场表现来看, 表现良好. 其中 PM2.

5、 PPP、垃圾发电、污水处理、海绵城市概念分别上涨 6.34%、4.32%、3.50%、 3.37%、2.10%. 从估值方面来看,华安环保整体市盈率为 28.04 倍,同期沪深

300 市盈率 14.28 倍,华安环保整体溢价 1.96 倍,较申万其他行业来看,估值水平处在中 游水平. 从过去一年华安环保子行业来看, 大气板块整体估值处于历史中部水平, 监测、节能板块、水处理、固废板块整体估值水平目前处于历史较低水平.

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5 上周申万行业指数涨跌幅对比

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6 上周环保行业主要概念板块涨跌幅对比 资料来源:wind、华安证券研究所 资料来源:wind、华安证券研究所

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7 申万行业市盈率

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8 华安环保子行业市盈率分布 资料来源:wind、华安证券研究所 资料来源:wind、华安证券研究所 沪深300, -1.34% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 计算机 国防军工 通信 电子 传媒 电气设备 环保工程及服务 II 机械设备 公用事业 纺织服装 医药生物 综合 水务 II 汽车 化工 轻工制造 商业贸易 建筑装饰 农林牧渔 休闲服务 交通运输 建筑材料 有色金属 家用电器 非银金融 房地产 食品饮料 钢铁 采掘 银行 沪深300, -1.34% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% PM2.5 PPP 垃圾发电 污水处理 海绵城市