PDF《河南神火集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性 河南神火集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA - 评级展望:稳定 上次评级结果:AA - 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

09 神火债

5 亿元 2009/4/1- 2016/4/1 AA - AA - 跟踪评级时间:2010 年12 月31 日 财务数据 项目2008 年2009 年10 年6月现金类资产(亿元) 21.60 37.27 45.34 资产总额(亿元) 192.94 249.47 265.47 所有者权益(亿元) 52.43 60.86 65.48 短期债务(亿元) 85.68 106.89 104.30 全部债务(亿元) 111.12 158.21 169.55 营业收入(亿元) 160.62 148.07 114.91 利润总额 (亿元) 15.90 8.87 9.81 EBITDA(亿元) 27.62 25.41 -- 经营性净现金流(亿元) 22.23 13.03 10.37 营业利润率(%) 16.42 12.88 15.42 净资产收益率(%) 21.62 9.35 -- 资产负债率(%) 73.83 75.60 75.34 全部债务资本化比率(%) 67.94 72.22 72.14 流动比率(%) 48.79 55.98 63.26 全部债务/EBITDA(倍) 4.02 6.23 -- EBITDA 利息倍数(倍) 5.36 4.26 -- 经营现金流动负债比(%) 20.04 9.66 -- 注:公司

2010 年1~6 月财务数据未经审计. 分析师 王宇博 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com. 评级观点 河南神火集团有限公司(下称 公司 ) 是河南省重点煤炭及铝冶炼企业.跟踪期内, 公司下属主要煤矿产能进一步扩大,但受煤炭 及电解铝行业影响,公司利润波动;

期间煤矿 建设投资和对外收购,使公司原有较重的债务 负担进一步加重.考虑到煤炭以及电解铝行业 的回暖,公司盈利能力的恢复,能够一定程度 缓解公司现有债务压力.联合资信对公司的展 望为稳定.

09 神火债 由郑州煤炭工业(集团)有 限责任公司(以下简称 郑煤集团 )提供全额 无条件不可撤销连带责任保证担保.经联合资 信评定,郑煤集团主体长期信用等级为 AA - . 综合考虑,联合资信维持公司AA - 的主体 长期信用等级,评级展望为稳定,并维持

09 神火债 AA - 的信用等级. 优势 1. 公司煤炭品质好,单位产品售价高,煤炭 主业盈利能力强. 2. 跟踪期内公司下属边沟矿投产,主要煤矿 增产,煤炭产能扩大,竞争力得到巩固. 关注 1. 公司有息债务规模持续增长,目前债务负 担重,未来计划投资规模较大,债务负担 还有可能加重. 2. 公司煤炭主业及电解铝业务均属周期性行 业,波动性较大. 3. 虽然公司债务结构得到改善,但仍以短期 借款为主,短期支付压力较大. 4. 公司对外担保较多,存在一定或有负债风 险. 跟踪评级报告 河南神火集团有限公司

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一、企业基本情况 河南神火集团有限公司(以下简称 公司 或 神火集团 )的前身是河南省永城矿 务局,始建于

1990 年.1994 年9月经河南省 计划经济委员会批准,以永城矿务局为核心, 由9家成员企业组建成立河南神火集团有限公 司. 截至

2010 年6月底, 公司注册资本

112575 万元,商丘市国有资产监督管理委员会持有公 司100%股权. 公司业务范围涵盖煤炭、电力、铝冶炼等 多个业务板块.目前,公司下属全资、控股子 公司

7 家(参见附件 1) ,其中河南神火煤电股 份有限公司 A 股于