PDF《市场略有反弹,仍首推龙头,看好流域治》

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各项声明请参见报告尾页. 环保及公用事业周报(2017.5.15-2017.5.21) 市场略有反弹,仍首推龙头,看好流域治 理从大环保走向大生态相关投资机遇 环保:市场略有反弹,仍首推龙头,看好流域治理从大环保走向大 生态相关投资机遇.上周,上证综指上涨 0.23%,环保(中信)指数 上涨 3.19%,市场经历了前期的低迷之后,略有反弹,环保板块上周 表现抢眼,跑赢大盘.在当前市场环境下,我们仍然首推低估值、有 业绩支撑的细分行业龙头.固废领域,推荐固废全产业链龙头【启迪 桑德】 (2017PE 23.9x) . 水环境治理领域, 水十条 等政策因素+PPP 加速落地催化行业景气高企,水环境治理从 末端治理 向 全流域 治理 转变,流域治理从大环保走向大生态,具备环保核心技术的细 分领域龙头和具备设计施工资质齐全、订单获取能力强的工程类企业 迎来机会.具备环保核心技术的细分领域龙头方面,推荐膜技术龙头 【碧水源】 (2017PE 22.85x) ;

推荐水质监测龙头 【理工环科】 (2017PE

28 x) ;

此外,推荐超磁水体分离技术先驱【环能科技】 ,环境监测龙 头【盈峰环境】 【聚光科技】 .工程类企业我们建议关注全流域治理龙 头【北控水务】 ,业务向流域治理延伸的央企建筑类龙头【中国电建】 【葛洲坝】 ,推荐生态修复领域龙头【铁汉生态】 【岭南园林】 【云投生 态】 .煤改气领域,建议关注【迪森股份】 ,中央财政支持北方冬季清 洁取暖试点工作展开催化 煤改气 需求,其小松鼠销量有望超预期. 公用事业:关注火电国改和业绩改善双重机遇.1) 国企改革:聚焦 煤电等重点领域内行业内、产业链上下游间的重组;

2) 煤电业绩存 在着改善空间:若煤价在

2017 年内持续下跌,煤电业绩有望实现环比 改善;

若煤价在

2017 年内维持高位震荡,则根据煤电联动规则,2018 年初上网电价将有上调的预期,煤电业绩或触底反弹.因环保电价或 被取消,煤电业绩进一步承压,煤电业绩改善需煤价有更大幅度调整. 电力方面,推荐电改标的【三峡水利】 :三峡集团持续增持,巩固公司 第二大股东地位,公司有望成为三峡集团在重庆的售电平台并成为电 改的突破口.燃气方面,推荐【中天能源】 :公司在油价底部并购加拿 大New Star 和Long Run 两个油气资源项目,江阴和潮州 LNG 接收 站建设不断推进,公司积极打造天然气全产业链,业绩有望进入高增 长通道 ;

推荐【大众公用】 :混改+海外并购+创投齐发力,未来发展 值得期待;

推荐【煤气化】 :A 股稀缺煤层气标的. 投资组合: 【启迪桑德】+【碧水源】+【理工环科】+【三峡水利】+ 【中天能源】+【大众公用】+【煤气化】 风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期. Tabl e_Title

2017 年05 月22 日 环保及公用事业 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 0.00 -2.27 5.78 绝对收益 0.00 1.78 11.33 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450513080002 [email protected] 021-35082107 周 报告联系人 [email protected] 021-35082029 相关报告 雄安主题带来市场风险偏好提升,低估 值、有业绩龙头股价值有望进一步显现 2017-04-16 雄安主题引发环保机遇还有 2.0, 寻找低 估值、有业绩支撑 标的的补 涨机遇2017-04-09 雄安新区设立背景下首先关注大气治理 相关机遇,生活垃圾分类制度实施方案 公布利好环卫龙头 2017-04-04 PPP 加速落地背景下继续看好环保龙 头,关注火电国改和业绩改善双重机遇 2017-03-26 环强险全面落地或催化环保需求释放, 关注电力油气领域国企改革相关机遇 2017-03-19 -11% -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 2016-04 2016-08 2016-12 环保及公用事业 沪深300 行业周报/环保及公用事业