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3 受次债影响的欧洲市场也上涨了 20.5%.这很可能暗示了资本的跨国流动推动了除美国外资产市场的上涨.而 这也可能将对未来中国市场的上涨产生推动作用.

10 月份固定资产数据简评 柳世庆 010-58331182 [email protected] 上周五,国家统计局公布了

10 月份全国城镇固定资产投资数据,以下为简要点评: 1-10 月份,全国城镇固定资产投资同比增长 26.9%,其中当月投资同比增长 30.7%,较上月大幅高出 5.9 个 百分点.月度投资增长率如此大幅度的波动,一定程度的与去年下半年基数的大幅波动,尤其去年十月份投资增 长大幅下降相关.然而即使剔除数据波动因素,从前

10 个月合计的数据来看,很可能投资增长并没有出现如政 策预期的下降,或者有可能仅仅在三季度的小幅回落后便开始高位反弹.但是令人奇怪的是,本月工业生产增长 有所下降,两方面的数据似乎有所矛盾,这说明我们仍然需要站在更长的时间长度上观察数据走向. 然而正如在之前的报告中我们就已经讨论过,由于目前企业盈利能力仍然较强,融资环境宽松,并考虑到 十七 大 因素,投资增长在近期再次加速应该是可以预期的.至于本月的反弹是否代表加速的开始仍然需要进一步观 察. 就细项数据而言,非金属矿采选、制品业,有色金属采选、冶炼及延压加工增长继续所提高,暗示我国经济结构 的改变仍然在继续.房地产开发投资继续加速,这与之前消费数据以及工业生产数据相一致,暗示住户部门对住 房的需求仍然处在较高水平. T_SCFocus 【行业公司评论】 有色金属:安泰科认为未来铝价将维持区间振荡,氧化铝价格仍有回落空间 衡昆 010-58331178 [email protected] 从11 月14~17 日在成都召开的 中国国际铝业论坛 上,我们得到了以下信息: 根据有色工业协会的统计,2007 年前

9 个月中国累计生产氧化铝 1,447 万吨,比去年同期增长 53.4%. 其中, 山东和河南是拉动氧化铝产量的主力军,前9个月分别增长 105%和51%,增幅居前.安泰科预计,2007 年中 国新增氧化铝产能

900 万吨/年,使得总产能达到 2,780 万吨.并预测

2008 年中国仍将新增氧化铝产能约

570 万吨/年;

产量 2,915 万吨,比2007 年增长 33.7%,低于

2007 年58.7%的增幅. 安泰科认为,铝土矿的供应近期无忧,但远期的供应仍具有很大的不确定性.并预测

2008 年国内氧化铝价格仍 将小幅回落,预计全年均价约 3,300 元/吨,低于

2007 年3,500 元/吨的水平.

2007 年前九个月,中国铝表观消费增长 44.1%,增速惊人.即使考虑隐性库存变化的因素,实际消费增长也超过 40%.安泰科将国内铝消费的异常强劲,归因于以下几个原因:1)铝厂扩建过程中对原铝的消耗;

2)原铝对其 它金属材料的替代;

3)铝材的大量出口;

4)对废铝的补充. 安泰科预计,2007 年国内原铝产量将达 1,260 万吨,同比增长 34%.认为

2008 年中国原铝产量增速将会放慢, 增幅为 23.8%.同时,预测

2007 年和

2008 年国内原铝消费分别为 1,196 万吨和 1,519 万吨,分别同比增长

38 %和27%.即2007 年和

2008 年中国原铝市场略有过剩,而铝价将维持区间振荡. 安泰科对

2007 年和

2008 年国内铝价预测均为 19,500 元/吨.我们对

2008 年国内原铝和现货氧化铝价格的预测 分别为 19,000 元/吨和 3,300 元/吨. 美的电器(000527):美的冰洗产业基地调研快报 吴美萍 021-68801202 [email protected] 晨会纪要 敬请参阅报告结尾处免责申明