PDF《行业动态分析》

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2013 年11 月21 日 造纸Ⅱ Tabl e_Summary 箱板瓦楞纸价格连续上调 ――造纸周报

20131121 纸浆成交转好, 废纸价格小幅下探: 纸浆成交情况较前期有所好转, 部分地区木浆市场报价走高, 本周国内市场天津、 青岛、 上海、 广州、 保定针叶浆价格小幅上涨,幅度分别为 0.06%、0.06%、0.06%、0.24% 和0.06%.废纸市场报价小幅下探,市场货源充足,下游市场按需采 购,成交量无明显变化.本周美废、日废、欧废平均报价分别下降 0.96%、2.76%、0.52%. 箱板瓦楞纸价格连续上调:箱板瓦楞纸市场主流品牌报价稳中有 升,回暖迹象明显.其中东莞玖龙的箱板、瓦楞纸前期的提涨仍在落 实当中,幅度在

50 元/吨左右;

江浙地区的吉安箱板纸、景兴箱板、 瓦楞纸价格也在缓慢落实当中,幅度也在

50 元/吨左右;

另外,天津 玖龙本月也有意提涨箱板、瓦楞纸.自10 月中旬以来,箱板瓦楞纸 价格连续上调,玖龙纸业(2689.HK) 、理文造纸(2314.HK)近期走 势基本反映了龙头企业的提价行为. 年底挂历双胶、双铜需求减少二成:本周文化纸价格无明显波动, 行情维持平稳. 由于去年底以来严禁公款消费,多数公司今年表示不 再发放年货, 与之相关的挂历需求急剧下降, 纸厂生产挂历订单取消, 正在生产的挂历终止,给纸厂造成一定的损失.据商家估计,今年年 底的双胶和双铜需求量将减少二成, 对原本低迷的市场 雪上加霜 . 投资建议:本周沪深

300、造纸、包装印刷、家用轻工指数的涨跌 幅分别为 1.17%、1.08%、3.22%和4.21%,造纸、包装印刷、家用轻 工板块相对沪深

300 指数的超额收益分别为-0.10%、 2.04%、 和3.04%. 我们维持造纸轻工板块整体 同步大市-A 评级,推荐票证印刷向 IC 卡、电子发票业务转型的东港股份(买入-A) ;

客户不断拓展、成 长动力不竭的奥瑞金(买入-A) ;

持续外延并购、进入电子烟广阔市 场的上海绿新(买入-A) ;

管理改善、增长提速的喜临门(增持-A) . 风险提示:纸品需求旺季不旺、包装印刷公司 触电 类新业务盈 利不明. Table_Bas eInf o 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级

002117 东港股份 20.00 买入-A

002701 奥瑞金 52.00 买入-A

002565 上海绿新 20.00 买入-A

603008 喜临门 13.00 增持-A Table_C hart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 -4.60 4.09 26.45 绝对收益 -4.65 8.95 38.46 Table_Au tho r 张妮 分析师 SAC 执业证书编号:S1450513090002 [email protected] 010-66581574 Tabl e_Re port 相关报告 进口浆粕反倾销初裁,溶解 浆价格有望回升 2013-11-12 全球纸浆库存天数环比下降 2013-11-05 自有林地造纸企业受益国有 林场改革 2013-10-23

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 报告类型/股票名称 表1:本周主要价格变动 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 1. 原材料:纸浆成交转好,废纸价格小幅下探 FOEX 指数显示,NBSK 最新报价 896.51 美元/吨,较上周上涨 0.06%;

BHKP 最新报价 770.57 美元/吨,较上周上涨 0.16%.9 月份全球纸浆生产商库存天数为

34 天,环比下降

3 天,其中针叶浆库存期为