PDF《行业动态分析》

27 天,环比减少

1 天;

阔叶浆库存期

42 天,环比下降

6 天. 本周纸浆成交情况较前期有所好转,部分地区木浆市场报价走高,但总体看来下游需求 量仍无明显改善,因此在近期市场无较大利好支撑条件下,市场报价窄幅盘整.本周国 内市场天津、 青岛、 上海、 广州、 保定针叶浆价格本周小幅上涨, 幅度分别为 0.06%、 0.06%、 0.06%、0.24%和0.06%. 废纸市场报价小幅下探,市场货源充足,下游市场按需采购,成交量无明显变化.本周 美废、日废、欧废平均报价分别下降 0.96%、2.76%、0.52%. 图1:FOEX 价格指数 图2:全球生产商库存天数 数据来源:FOEX,安信证券研究中心 数据来源:PPPC,安信证券研究中心

3 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 报告类型/股票名称 图3:针叶木外商平均报价 图4:阔叶木外商平均报价 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 图5:针叶木国内市场价(元/吨) 图6:阔叶木国内市场价(元/吨) 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 2. 包装纸:箱板瓦楞纸价格连续上调 本周国内白板纸市场继续平稳运行,由于部分纸厂接单较为紧张,出货速度有所加快. 但部分地区经销商反映,目前库存仍处高位,库存压力较大,而下游需求有限,供需并 未见明显改善,供大于求仍旧压制市场,经销商出货价格多以稳定为主.后市预测随着 纸浆价格上调,白板纸成本压力增大. 箱板瓦楞纸市场主流品牌报价稳中有升,回暖迹象明显.其中东莞玖龙的箱板、瓦楞纸 前期的提涨仍在落实当中,幅度在

50 元/吨左右;

江浙地区的吉安箱板纸、景兴箱板、 瓦楞纸价格也在缓慢落实当中,幅度也在

50 元/吨左右;

另外,天津玖龙本月也有意提 涨箱板、瓦楞纸.自10 月中旬以来,箱板瓦楞纸价格连续上调,玖龙纸业(2689.HK) 、 理文造纸(2314.HK)近期走势基本反映了龙头企业的提价行为.

4 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图7:灰底白板纸平均出厂价 图8:白卡纸平均出厂价 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 图9:瓦楞纸平均出厂价 图10:牛卡纸平均出厂价 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 图7:灰底白板纸平均市场价(元/吨) 图8:白卡纸平均市场价(元/吨) 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 3. 文化纸:年底挂历双胶、双铜需求减少二成 本周铜版纸市场清淡依旧,需求尚无出现回暖迹象,纸厂对于价格继续采取保守政策, 主要厂家均未喊涨,且普遍表示短期内难以推动价格上行.当前贸易商操作意向谨慎, 多以消耗库存为主,建仓意向有限.加之近期市场持续低迷,业者心态不佳,商谈多以 实单为主.近期铜版纸市场行情持稳,出货情况一般.在整体产能过剩的情况下,预计

5 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 短期铜版纸价格上行空间有限,继续平稳运行. 本周双胶纸价格无明显波动,行情维持平稳.由于去年底以来严禁公款消费,多数公司 今年表示不再发放年货,与之相关的挂历需求急剧下降,纸厂生产挂历订单纷纷取消, 正在生产的挂历纷纷终止,给纸厂造成一定的损失.据商家估计,今年年底的双胶和双 铜需求量将减少二成,对原本低迷的市场更是 雪上加霜 ,预计后市纸价上行无望,将 继续维稳运行. 图9:铜版纸平均出厂价 图10:双胶纸平均出厂价 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 图11:铜版纸平均市场价(元/吨) 图12:双胶纸平均市场价(元/吨) 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 数据来源:纸业联讯,安信证券研究中心 4. 行情回顾和投资建议 本周沪深