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请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 山西减产保价,焦煤或迎来转机 报告摘要: [Table_Summary] ? 核心投资策略:山西减产保价,焦煤或迎来转机 焦煤价格持稳, 部分焦炭价格回升.

山西焦煤集团计划 6-9 月的汛 期减产

800 万吨保价, 多数焦煤企业有望跟进, 整体焦煤市场受减产预 期有望企稳.主要产区临汾地区矿企主焦煤订单较多,库存水平低,煤 价稳定.吕梁部分矿企提价 0-50 元/吨不等.焦炭方面,当前焦化厂利 润水平较低, 叠加山西地区收环保政策影响, 最新数据开工率全面下降, 当前焦企业提价意愿较强,焦炭价格周涨幅在 0-50 元/吨不等,焦钢双 方博弈持续, 当前钢厂焦炭水平维持正常生产运行, 临近淡季接受度较 差,成交较少.太原路局方面称大秦线天然气管道下穿施工项目将在

6 月25 日-7 月8日和

7 月16 日-29 日,煤炭发运量预计将受此影响. 动力煤价格维持强势.内蒙古地区煤管票管控影响持续发酵,煤 炭供应短期偏紧, 货车排队拉货, 周边山西, 陕西动煤市场均随其回暖, 其中,陕西榆林地区矿企提涨 10-20 元,山西晋北矿企坑口价跟涨.贸 易商当前存捂盘情绪, 北方港口到港价持续拉涨, 但我们预计当前南方 进入梅雨季节, 水电将逐步发力替代火电需求, 六大电企日均耗煤已经 逐步降低,动煤价格可能短期维持高位震荡. 推荐关注龙头及国改标的.投资策略上,长期来看,根据供给侧改 革提高产业集中度的目标, 行业利润将逐步向龙头企业转移, 国企改革、 债转股等主题策略也将持续受益, 主推潞安环能、 中国神华、 西山煤电, 陕西煤业. ? 股市回顾:煤炭板块涨幅排行居中,陕西黑猫领涨 ? 供需格局:钢厂开工率微涨,焦化厂开工率转跌 本周全国高炉开工率 77.76%,周环比上升 0.41%.焦化厂方面,

100 万吨以下、100 万吨-200 万吨、200 万吨以上的焦化厂开工率 分别环比下降 2.35%、2.01%、1.63%. ? 库存情况:港口、电厂动力煤库存累积 曹妃甸港和秦皇岛港库存本周末分别收 328.7 万吨和 540.0 万吨, 周环比分别增加 8.9 万吨和 4.5 万吨.下游六大发电集团库存本周 末收 1270.73 万吨,周环比增加 34.82 万吨 ? 价格走势:冶金煤价格回升,动煤价格持续强势 最新环渤海动力煤价格指数

574 元/吨, 秦皇岛动力煤 5500K 价格收

575 元/吨,周环比均上升

10 元/吨.吕梁准一级焦收

1480 元/吨,周 环比上涨 2.07%. ? 运输情况:铁路港口周转加快,国内海上运价小幅向上 本周港口吞吐量为 64.3 万吨,周环比增加 11.9 万吨.秦皇岛、天津、京唐-江内港

1 万吨运价 45.5 元/吨,周环比上涨 3.5 元/吨. ? 行业&

公司要闻:大秦线天然气管道下穿施工项目即将开工. [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 1.61% -6.74% 15.42% 相对收益 -4.19% -11.39% -0.80% [Table_Market] 重点公司 投资评级 陕西煤业 潞安环能 中国神华 西山煤电 [Table_Report] 相关报告 《东北证券煤炭行业周报:去产进度符合预 期,强需求支撑动煤价格 20170618》 2017-06-21 《东北煤炭行业周报:电企耗煤加速,动力 煤价格获支撑 20170611》 2017-06-12 《东北煤炭行业动态:焦煤持续弱势,动力 煤获支撑,关注国改龙头》 2016-12-15 [Table_Author] 证券分析师:唐凯 执业证书编号:S055051612001 研究助理:杨坤河 执业证书编号:S055051612001