PDF《中国华电集团公司 2015 年度第九期超短期融资券 募集说明书》

如变化幅度不到5%, 则下一周期累计计算,直到累计变化幅度达到或超过 5%,进行电价调整 CDM: 指英文Clean Development Mechanism(清洁发展机 制)的缩写,是 京都议定书 规定的跨界进行温室气 体减排三种机制之一,是一种跨国的贸易-投资机 制,即发达国家通过提供资金和技术的方式,在发展 中国家进行既符合可持续发展要求、又有助于温室气 体减排的项目投资,换取投资项目所产生的部分或全 部减排额度 超超临界火电: 指火电厂超超临界机组和超临界机组指的是锅炉内 工质的压力. 锅炉内的工质都是水, 水的临界压力是: 中国华电集团公司

2015 年度第九期超短期融资券募集说明书 ? ? 3? ? 22.115MPA 347.15℃ ;

在这个压力和温度时,水和蒸 汽的密度是相同的,就叫水的临界点,炉内压力低于 这个压力就叫亚临界锅炉,大于这个压力就是超临界 锅炉,炉内蒸汽温度不低于593℃或蒸汽压力不低于

31 MPa被称为超超临界 IGCC: 指整体煤气化联合循环发电系统(Integrated Gasification Combined Cycle) ,是将煤气化技术和高 效的联合循环相结合的先进动力系统.它由两大部分 组成, 即煤的气化与净化部分和燃气-蒸汽联合循环发 电部分. 中国华电集团公司

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第二章 风险提示及说明 投资者在评价发行人此次发售的超短期融资券时, 除本募集说明书提供的其 他各项资料外,应特别认真地考虑下述各项风险因素:

一、与本期超短期融资券相关的投资风险

(一)利率风险 受国民经济总体运行状况和国家宏观政策的影响,市场利率存在波动的可 能.在本期超短期融资券存续期限内,若市场利率波动,将使投资者投资本期超 短期融资券的收益水平出现波动.

(二)流动性风险 本期超短期融资券将在银行间债券市场上进行流通, 在转让时存在一定的交 易流动性风险,可能由于无法找到交易对象而难以将超短期融资券变现.

(三)偿付风险 本期超短期融资券不设担保,按期偿付完全取决于发行人的信用.在本期超 短期融资券的存续期内,如政策、法规或行业、市场等不可控因素对发行人的经 营活动产生重大负面影响, 进而造成发行人不能从预期的还款来源获得足够的资 金,将可能影响本期超短期融资券的按时足额支付.

二、发行人相关风险

(一)财务风险

1、资产负债率高的风险 发行人近三年的资产负债率始终保持在高位,

2012 年末、

2013 年末和

2014 年末本公司的资产负债率分别为 85.13%、83.73%和83.17%,在本次的超短期融 资券发行完毕后,本公司的资产负债率将继续上升,公司偿债负担较重,可能会 对公司的经营带来不利影响.

2、资本支出较大的风险 电力行业是资本密集型行业,电厂投资规模较大,建设周期较长,需要大规 模的资金支持.按照本公司发展目标和规划,本公司

2015 年、2016 年以及

2017 中国华电集团公司

2015 年度第九期超短期融资券募集说明书 ? ? 5? ? 年资本支出计划分别为

610 亿元、620 亿元和 650,投资的领域包括电力、煤炭、 工程、 金融等业务, 项目投资的资金来源除公司自有资金之外主要依靠银行贷款, 大规模的资本支出会加重公司的财务负担,影响公司的盈利能力.

3、流动负债偿付风险 截至