PDF《期市博览 沪镍》

期市博览 沪镍

2016 年03 月 广州期货研究所 徐闹 2016-03-27 (8620)22139800 www.

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2 需求仍有支撑,镍价维持震荡格局

一、市场回顾 本周镍价偏弱振荡运行, 市场运行主线在于美指反弹和油价回调所带来利空压力, 同时 下游需求回升也为镍价提供支撑.近期,美联储官员纷纷发布偏鹰派言论,缓解

3 月鸽派 FOMC 决议所引发悲观情绪,再加上四季度实际 GDP 好于预期,对美元形成提振.而油价一 方面受到供求失衡压力,另一方面持续炒作的"冻产协议"也难有结果,市场信心消退.同时,美指反弹也令油价承压,对金属价格构成利空. 现货市场,金川挺价意愿增加,不锈钢厂订单出现好转,逢低采购需求增加,交投回暖 提振信心.同时,镍矿市场价格或触及菲律宾底线,下方空间有限,镍铁价格持续上涨对镍 价构成支撑.金川公司本周调价

3 次,下调

1700 元/吨至

68300 元/吨. 图一:LmeS_镍3日K线图 资料来源:文华财经 图二:沪镍主力日 K 线图 资料来源:文华财经

3 表一:市场数据概览 指标 2016.03.18 2016.03.25 变化 期货市场 价格 近月合约

69700 68000 -1700 主力合约

69860 68470 -1390 LmeS_镍38655

8670 15 现货市场 价格 金川镍出厂价

70000 68300 -1700 上海金属网 1#镍69350

67800 -1550 菲律宾镍矿 (Ni1.5-1.6)

220 220

0 中高镍铁 (含镍 6-8%)

715 715

0 基差LME0-3 升贴水 -38.5 -37.7 0.8 近月基差 -350 -200

150 主力基差 -510 -670 -160 仓单SHFE 仓单

64302 65008

706 LME 注册仓单

305694 305838

144 库存港口红土镍矿

1170 1170

0 企业镍铁库存 1.58 1.58

0 SHFE 镍库存

72090 73049

959 LME 镍库存

434508 432672 -1836 无锡+佛山不锈钢

279429 266910 -12519 注:镍铁单位:元/镍点;

LME 价格及升贴水:美元/吨;

库存与仓单:吨 数据来源:SMM/Wind 图三:WBMS 全球供需平衡 数据来源:Wind

4

二、重要信息

1、麦格理报告称,尽管镍市需求疲弱,但是全球市场将从近些年的供应过剩转向短缺. 该行预计

2016 年全球镍市供应同比将下滑 6.5%,2015 年供应减少了 2%,主要是基于当前 镍价使得全球 70%的镍企处于亏损状态.价格方面,该行仅对

2016 年镍均价预估微幅下调 0.9%至9,913 美元/吨,维持一季度 8,650 美元/吨的预估,2017 年12,000 美元/吨的均价 预估.库存方面,预计

2015 年供应及市场库存总和在

85 万吨,约能供全球消耗

23 周,这 个数据较正常水平多出逾一半.需求方面,预计一季度中国不锈钢产量同比将下滑 7%,主 因是出口不济、国内需求疲弱.

2、Wood Mackenzie 首席分析师安德鲁・米切尔发表了对镍后市的展望,他指出,全球 镍市供过于求的格局还未真正得到改善,镍价压力还将不断增加.供应方面,镍价的下降幅 度及时间不足以让更多的高成本矿山关闭,主因油价下跌.需求方面,2015 年镍的需求量 仅增长 0.9%,

2016 年增长前景不容乐观. 而100 万吨的镍全球库存能够满足任何需求增量. 到年底之前,镍价压力将不断增加.

3、渣打银行预计,2016 年镍均价料为每吨 9,875 美元;

2017 年料为每吨 11,275 美元.

4、海关总署

21 日公布

2 月镍进出口数据:2 月进口未锻压镍(精炼镍+合金)30279 吨, 同比增长 189.15%;

1-2 月累计进口

65366 吨, 同比增长 253.75%.

2 月进口镍矿砂

628751 吨,同比减少 33.85%;