PDF《环保行业周报》

图表3 新装脱硝设备火电装机容量 火电脱硝市场容量 资料来源:前期报告《2011年11月3日平安环保日报》;

平安证券研究所 其中,龙净环保 脱硫市占率在 10%以上,考虑到脱硝和脱硫业务具有共同的下游,预计其在脱硝 市场上也能取得较大市场. 预计 2011-2013 年公司的每股收益分别为 1.25 元、 1.50 元和 1.86 元, 对应

12 月5日收盘价 25.96 元的 PE 分别为

21 倍,

17 倍,

14 倍,维持 推荐 评级.

图表4 前五大厂商2010年脱硫市占率 前五大厂商2010年脱硫累计市占率? 资料来源:前期报告《公用(环保)行业研究周报:脱硫市场份额预示脱硝市场格局》;

平安证券研究所整理

图表

5 龙净环保在废气处理设备工程行业中估值处于最低水平 上市公司 每股收益 市盈率 2011E 2012E 2011E 2012E 九龙电力 0.05 0.07

284 203 科林环保 0.41 0.49

74 62 众合机电 0.27 0.40

50 33 三维工程 0.68 1.25

52 28 国电清新 0.38 0.86

59 26 三聚环保 0.48 0.75

40 26 永清环保 1.25 2.31

42 23 龙净环保 1.25 1.50

22 19 平均 0.60 0.95

78 52 资料来源:wind 平安证券研究所整理 1.1 0.9 1.9 2.0 1.7 0.7 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 2010A 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 新装脱硝设备火电装机(亿千瓦) 增速(%) 106.7 86.7 173.8 178.5 145.3 60.2 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%

0 20

40 60

80 100

120 140

160 180

200 2010A 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 火电脱硝市场容量(亿元) 增速(%) 12% 12% 10% 10% 7% 49% 龙净环保 博奇电力 中环工程 国电龙源 浙大网新 其他 13% 10% 9% 9% 8% 51% 国电龙源 博奇电力 远达环保 龙净环保 凯迪电力 其他 环保行业周报 本文为证券研究报告,请务必阅读正文之后的免责条款. 4/8 【固废】我国工业固废处理行业未来五年面临较大机遇 近日中国固废网发布消息《 十二五 固废规划将发布 八千亿盛宴待掘金》预计,未来五年我国工 业固废处理的行业投资大约

8000 亿元.此外,目前不少省市发布了 十二五 的工业固废综合利 用率目标. 我们认为,这给 格林美 等固废回用企业带去了较大的市场空间.

图表6 十二五 部分地区工业固体废弃物综合利用率目标? 资料来源:贵阳市列入全国首批工业固体废物综合利用基地建设试点 陕西: 十二五 末实现垃圾无害化处理 我国公布未来五年污染排放控制目标\《 十二五 节能减排综合性工作方案》 重庆工业十二五规划:单位GDP能耗比2010年下降15% 山东确定循环经济 十二五 发展基本原则;

平安证券研究所 【固废】污泥市场空间巨大,利好兴蓉投资 近日中国水网发布消息《污泥处理业:政策扶持须跟上技术创新脚步》显示,在过去一年,全国有 300多座污水处理厂污泥去向不明;

约80%的污泥采用简易填埋的方法处理, 垃圾填埋场难以为继, 二次污染严重. 我们认为,差强人意的污泥处理现状预示了较大的市场空间.利好 兴蓉投资 . 0% 20% 40% 60% 80% 100% 贵州贵阳 陕西省 全国 重庆市 山东省 环保行业周报 本文为证券研究报告,请务必阅读正文之后的免责条款. 5/8

图表7 我国有 80%的污泥未被稳定处置? 资料来源:污泥焚烧或仅作为过渡性的技术选择 污泥处理业:政策扶持须跟上技术创新脚步;

平安证券研究所

二、一周公司招投标信息 ? 招标信息