PDF《品牌板块底部徘徊 棉企业绩持续改善》

2 据中华全国商业信息中心统计显示,

13 年一季度全国

50 家重点大型零售企业服装类商 品零售额同比增长 7.3%,增速较

12 年同期提升 0.5 个百分点,但4月份受天气因素 干扰,4 月百货终端表现较差,零售额下滑 0.3%,且较去年同期增幅收窄 16.8 个百分 点,5 月尽管在天气等较为配合的情况下,增速较

4 月份略有好转,但同比仅增长 3%,

6 月在天气及促销活动的配合下,增速在年内首次突破双位数,实现 11.1%的增长,但 二季度整体仍处于疲软状态,终端未有实质性改善. 其中,从量价的角度看,尽管今年受零售环境持续不振影响,销量增长不快,但因今年 服装提价幅度明显放缓,且部分商品出现下滑,使销售量在大环境不济的情况下,仍获 得正增长.分月度来看,今年 1-3 月全国

50 家重点大型零售企业服装商品均价提升 2.6%,销量增长 4.7%,4 月整体销售较差,量价均出现不同幅度下滑,但5月份服装 商品销售量恢复到 6%左右的增长,价格下滑 3%. 而金银珠宝类商品销售表现较为良好,上半年销售增速达到 35.4%,较12 年同期提升 23.3 个百分点.从季度销售情况看,二季度在金价下跌的刺激下,销售增速快于一季 度. 图2:国内分品类服饰零售额增长情况 图3:全国重点大型零售企业零售表现 \20% 0% 20% 40% 60% 80% 服装类 鞋帽类 针、纺织品 金银珠宝 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 零售额增幅 零售量增幅 资料来源:商务部、招商证券 资料来源:中华商业信息网、招商证券 落实到上市公司层面,因4月受天气影响,春装销售表现较差,

5、6 月份终端零售虽 略有恢复,但综合来看,仍表现出不振的态势.下半年若终端需求仍持续低迷,预计全 年表现一般,将处于底部徘徊的状态.

2、出口:海外市场弱复苏对行业出口起到小幅拉动作用,但近两月受报关等统计因素 影响,增速持续在低位徘徊 今年 1-4 月份以来,在海外市场弱复苏及低基数的推动下,出口增速有所回升,进一步 加强了自

12 年9月份以来的恢复趋势. 但自

5 月份开始, 受前期报关等统计因素影响, 近两个月的出口增速有所放缓. 据海关总署公布数据显示, 今年上半年我国纺织品服装累计出口 1272.05 亿美元, 同比 增长那个 12.08%.其中,纺织品出口 511.56 亿美元,同比增长了 10.10%,服装及其 附件出口 760.49 亿美元, 同比增长 13.45%, 增速较一季度分别放缓 0.34 和5.99 个百 分点. 分月度情况看,受报关等因素影响,今年以来月度出口增速波动较大,13 年1-2 月份 出口增速显著反弹,3 月份有所回落,但4月份在基数降低的情况下又有所回升,4 月 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

3 纺织品服装出口额同比增速较

3 月份提升 29.53 个百分点,但

5、6 月份在经历

4 月的 强劲回升后再度出现显著放缓,同比增速分别为 5.2%和5.3%,基本维持在同一水平. 整体而言, 行业出口整体处于缓慢恢复的过程中, 但后期恢复力度仍受制于海外经济的 恢复力度,从目前情况看,预计恢复弹性有限,弹性不大. 图4:纺织服装业出口累积增幅 图5:纺织服装行业出口月度增长情况 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 纺织品 服装 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100%

0 50

100 150

200 250

300 09/01 09/04 09/07 09/10 10/01 10/04 10/07 10/10 11/01 11/04 11/07 11/10 12/01 12/04 12/07 12/10 13/01 13/04 纺织服装出口额 YOY 亿美元 资料来源:第一纺织网、招商证券 资料来源:第一纺织网、招商证券