PDF《甲醇策略周报》

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略周报 2019.

1.14 能源化工产业链 甲醇存在回调压力 主要结论: 甲醇: 需求端 MTO 节后复产预期仍存,但甲醇水平已体 现这一因素,整体需求端仍需看康奈尔、久泰能源等外 采MTO 装置投产节奏.目前国内外供应端开工持续高 位,国内部分装置已投产,存在一定压力.上周沿海库 存再次增长,制约甲醇反弹势头.甲醇

05 合约预计存 在回调压力,2500 附近可逢高做空. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、周度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.1

(三)行业要闻.2

二、基本面分析.4

(一)供应面.4

(二)需求面.6

三、综合分析.7

四、技术分析及建议.8 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

4 表2:今年海外计划投产甲醇装置

5 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.2 图4:甲醇进口利润.2 图5:甲醇国内开工率.6 图6:甲醇净进口量.6 图7:MTO/MTP 开工率.7 图8:甲醛开工率

7 图9:沿海甲醇库存

8 图10:MA1905 走势

9 能源化工・ 周报

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一、周度行情回顾

(一)期货市场回顾 上周国内甲醇期货小幅震荡上涨,MA1905 涨0.9%,收于

2503 元.甲醇华 东太仓地区价格

2390 元,5 月基差-113 元.上周沿海港口库存再次累库,较前 两年同期相比仍处高位;

国内外甲醇开工较高,鲁西化工、宝泰隆已经投产但 尚未稳定;

下游 MTO 装置开工仍偏低,大唐多伦、浙江兴兴后期重启计划密切 关注.现阶段甲醇供需略有压力,2500 元有一定压力. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(二)现货市场回顾 上周现货价格有所分化,内陆表现较强.华东沿海现货价格涨

5 元/吨,华 南沿海现货价格跌

5 元/吨;

内地方面内蒙古涨

20 元/吨、河北涨

50 元/吨、陕 西涨

60 元/吨、山东南部涨

130 元/吨;

甲醇远东 CFR 价格为

265 美元/吨,涨5能源化工・ 周报

2 /

10 美元/吨,东南亚价格

295 美元/吨较上周持平,目前甲醇进口利润尚可,中国沿 海到岸价与东南亚价差处于合理水平. 图3:国际价格 图4:甲醇进口利润 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(三)行业要闻 上周国内甲醇企业开工表现尚可,整体围绕在 70.52%-71.04%,周均开工在 71.06%,周增 2.69%.从各地区周均环比开工来看,华北、华中、山东及西 北 均有所上涨,西南、华东略有下滑,其余等地趋稳;

本周除华亭、易高、西北 能源、明水等前期检修装置 陆续提负外,同煤广发复产、华昱提升尚可;

另陕 西蒲城大甲醇装置周内因故障略有降负,川维大装置于

8 号如期检修,预计为 期15 天;

苏北、河北部分焦企项目开工仍一般. 国际甲醇装置开工略有提高,现平均开工率维持在 80.9%附近.新西兰 Methanex

230 万吨装置负荷维持 5-6 成附近;

伊朗 Marjan

165 万吨装置元旦前临 时停车,上周重启负荷一般;

美国 Natgasoline

175 万吨装置负荷一般;