PDF《甲醇本月预计震荡为主》

甲醇本月预计震荡为主 我们认为供给端国内甲醇

4 月春检规模较集中, 但目前检修 高峰基本结束.

甲醇价格接近煤制成本,有一定支撑作用,但暂 未对开工造成影响,后续国内开工将提升.库存季节性下滑接近 尾声,且处于较高水平,进口到港

5 月下半月也预计增加,5 月 预计将继续累库.需求端 MTO 投产或不及预期,久泰能源或推迟 至5月底,经了解南京惠生二期短期内投产概率较小.化工园区 安全整治也将对上游化工品造成不利影响. 我们认为经过近

2 个 月下跌,已跌至前期低点附近,短期向下空间或有限,已有一定 企稳迹象.中长期仍以寻求高点做空为宜.

2018 年仅有

1 套延安延长甲醇制烯烃装置投产,且无需外 采.2019 年计划新增甲醇制烯烃装置较多,其中康奈尔一期、 久泰能源、南京惠生二期为外采甲醇制烯烃装置,外采量

350 万吨.目前进展有限.久泰能源

3 月20 日已投料试生产,但目前 开车不顺,预计

5 月底正式生产;

鲁西化工甲醇装置已投产,其MTO 装置尚未投产;

康奈尔装置已建成,但后续投产存疑;

南京 惠生二期短期投产概率也较低;

中安联合、宁夏宝丰二期甲醇与 MTO 装置配套投放,对市场扰动不大.总体而言 MTO 投产情况不 及预期. 目前 MTO 开工率较好接近 86%,多数装置运行正常.青海盐 湖再次停车

10 日,甲醇暂时不外销;

阳煤恒通计划

5 月中旬停 车检修

20 日;

神华宁煤煤制油计划

5 月3日检修,一线检修

30 日,二线检修

18 日.乙二醇近期价格下跌幅度较大,使得沿海 部分装置综合利润较差,需关注其生产计划.此外兴兴、盛虹可 外采乙烯、 丙烯以替代 MTO 装置, 需关注这两种方式的利润情况, 去年

4 季度曾发生替代情况. 图1:甲醇制烯烃国内开工率 数据来源:wind、国元期货 沿海库存方面,江苏(不包南京、连云港)库存 43.59 万吨, 下降 5.49 万吨;

浙江库存 22.46 万吨,增加 2.26 万吨;

华南库 存10.73 万吨,下降 2.34 万吨;

总计 76.78 万吨,下降 5.57 万吨.沿海库存近期有所消化,但仍处高位,5 月预计转为累库. 图2:沿海甲醇库存 数据来源:wind、国元期货 甲醇近期再次创出新低, 2400-2450 元区间支撑接受考验. 但经过近

2 个月下跌,已跌至前期低点附近,短期向下空间或有 限,已有一定企稳迹象.甲醇建议

09 合约建议暂时观望,中长 期仍以寻求高点做空为宜.