PDF《08年煤价增长有限》

11、1.23 元,对应09 年动态 PE 19.2 倍,处于合理区间.考虑到公司是我国重点无 烟煤生产企业之一,具有外延式扩张可能,公司产品在弱势环境下 抵御风险能力较强,我们长期看好公司,首次给予公司 推荐 评级. 公司盈利数据摘要 项目

2007 2008A 2009E 2010E 主营业务收入(百万元) 10269.77 17033.14 16368.07 16669.13 Growth(%) 14.90 65.86 -3.90 1.84 净利润(百万元) 495.59 1454.52 1066.85 1187.99 Growth(%) -29.83 193.49 -26.65 11.36 净利润率(%) 4.83 8.54 6.52 7.13 毛利率(%) 17.02 22.78 19.07 19.87 净资产收益率(%) 4500.00 6500.00 0.00 0.00 每股收益(元) 1.03 1.51 1.11 1.23 市盈率(倍) 20.67 14.10 19.20 17.24 市净率(倍) 3.08 4.43 4.09 3.92

3 国阳新能公司研究 敬请阅读正文之后的免责声明 分析师简介 李晶:中国人民大学技术经济专业硕士.目前在民族证券研发中心从事 煤炭行业上市公司研究工作.具有煤炭企业工作经验,对煤炭行业运行 有较深刻理解.曾在国际金融、中国证券报等媒体发表文章. 分析师承诺 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师,在此申明,本报告清 晰、准确地反映了分析师本人的研究观点.本人不曾因、不因,也将不 会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接受到任何形式的报 酬. 投资评级说明 类别级别定义推荐未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上 中性未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动 行业投资评级 回避未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上 推荐未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上 谨慎推荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%――20%之间 中性未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间 股票投资评级 回避未来6个月内行业指数弱于沪深300指数10%以上 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和 完整性不作任何保证.报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述 证券买卖的出价或征价.我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发 的任何直接或间接损失概不负责.我公司或关联机构可能会持有报告中 所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或 争取提供投资银行业务服务.本报告版权归中国民族证券有限责任公司 所有.本公司对本报告保留一切权利.未经本公司事先书面授权,本报 告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制 品,或再次分发给任何其他人,或转载,或以任何侵犯本公司版权的其 它方式使用.

4 敬请阅读正文之后的免责声明 国阳新能公司研究 机构销售联系人 总部上海地区 深圳地区 袁泉郭剑超 吴宝峰 电话010-59355995 021-68539273 0755-83781415 手机13671072405

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