PDF《节能+环保双箭齐发》

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2016 年2月3日――双良节能(600481)调研纪要 评级:推荐 事件:近期我们调研了双良节能,与公司董事会秘书王晓松就公司业务 发展进行了交流.

点评: ? 公司看好未来节能与环保设备市场,提前进行产业布局.自公司

2015 年剥离化工业务后,管理层开始专注于节能环保产业.在环 保方面的动作主要是燃煤电厂电除尘设备、农村污水处理、工业废 水零排放;

在节能设备方面,公司传统主营溴冷机海外市场逐步打 开,存在很大放量空间.公司依靠多年制冷设备生产运营经验,提 出冷热电三联供能源供应整体解决方案,尤其是数据中心的供能, 同时公司开始关注能源智能管理项目. 公司不断创新研发出国内第 一高的间接空冷钢结构塔. ? 成立中荷环保,布局燃煤电厂烟气除尘环保新领域.与晋浙环保成 立合资公司, 晋浙环保采用闫克平教授先进的电除尘技术已经实施 例多个大型燃煤电厂的电除尘超低排放改造,均实现了达标排放. 双良节能开展电站空冷器业务已有

10 年历史,积累了广大的客户 资源.随着国家燃煤超低排放电价支持政策的出台,激发了电厂进 行超低排放改造的积极性,同时国务院决定在

2020 年前,对燃煤 电厂全面实施超低排放,东、中部地区提前至

2017 年和

2018 年达 标, 经测算每年燃煤电厂排放改造项目的市场空间大概

100 亿元左 右,公司采用的电除尘技术在行业具有领先地位,未来公司电除尘 业务营收增长可期. ? 收购商达环保,进军农村污水处理领域.商达自主研发的智能农村 污水处理系统是通过云平台将物联网技术应用于分散式农村污水 设施管理,是农村污水处理领域内将为先进的处理模式,该系统目 前已经在江苏、浙江等

3000 多个行政村得到推广.目前公司的技 术优势在于槽罐加工和物联网系统构建,能够实现较长寿命的应 最近

52 周走势: 相关研究报告: 报告作者: 分析师:马松 执业证书编号:S0590515090002 联系人: 秦亚鑫

电话: 0510-85613713 Email:[email protected] 独立性申明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正.结论 不受任何第三方的授意、影响,特此申明. 国联证券股份有限公司经相关主管机关核 准具备证券投资咨询业务资格. 机械设备 节能+环保双箭齐发 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 用,随着水资源污染的日益加重,农村污水处理在未来几年内将会 成为国家关注的重点,一旦政策出台,农村污水处理系统将会的到 爆发式增长.同时商达的分布式污水处理设备不仅限于农业,在一 些人口集中边远地区,例如兵营、学校、公路服务区等均可使用, 市场空间可期.商达

2015 年的利润贡献预计会超过业绩承诺. ? 工业污水零排放系统实现废水零排放和污染物资源化利用. 公司基 于其领先的蒸发结晶技术成功开发出工业高盐废水零排放系统, 该 系统适用于煤化工在内的众多工业废水处理, 实现废水零排放和污 染物的资源化利用.随着新《环保法》的实施,国家实行重点污染 物排放总量控制制度,公司瞄准煤化工、焦化、燃煤电厂废水脱硫 处理,可以在帮助其实现大幅减排的同时实现污染物的再利用.公 司未来可能大部分采用 BOT 模式,参考与内蒙古美方合作模式, 单个项目回收期大概只要