PDF《脱胎换骨带来绝佳投资机会》

一、公司为央企旗下的 A 股窗口上市公司 彩虹股份是央企旗下A股窗口上市公司,其实际控制人彩虹集团是电子行业少数 几家央企之一.目前彩虹集团控股两家上市公司,分别为在香港上市的彩虹电子和国 内A股上市的彩虹股份.彩虹集团从事光电子领域的材料到整机的研发和生产,其彩 管、荧光粉、低玻粉等业务居全球前列,电子玻璃、新兴发光材料、光电子业务处于 国内一流水平. 图1彩虹股份为央企下属 A 股窗口上市公司 表1彩虹集团公司业务结构和范围

1、显示器件 CRT、LCD、PDP、OLED、PLED、FED

2、资源/材料 电子玻璃:LCD/PDP玻璃基板、超白玻璃、特种玻璃等 发光材料:节能灯粉、CCFL荧光粉、LED粉、PDP粉等

3、光电子 LED 光伏电池\锂电池\节能灯等 07年底彩虹股份与彩虹集团实施了资产Z换,集团的彩色显像管资产并入了彩虹 股份,公司成为国内最大、全球前三的彩管制造厂.由于平板显示对CRT显示替代加 速,公司09年收入锐减,前三季度公司收入同比下滑近63%.因此,彩虹股份一直积 极谋求向新型显示器件领域发展.

二、脱胎换骨,步入前景广阔的液晶玻璃基板行业 2.1 通过增资彩虹电子玻璃公司实现业务转型 9月21日公司发布增发方案,计划通过定向增发募集资金35亿元,对陕西省彩虹 电子玻璃有限公司进行增资,增资后彩虹股份将持有彩虹电子玻璃公司90%以上的股 国资委 彩虹集团 彩虹电子 (H 股, 0438) 彩虹股份(600707) 彩虹电子玻璃有限公司 100% 40.49% 69.53% 75% 数据来源:公司公告,长城证券研究所 数据来源:彩虹集团,长城证券研究所

3 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 彩虹股份(600707)调研报告 权.其中公司控股股东彩虹集团拟以不低于10亿元、张家港经济开发区实业总公司拟 以不低于5亿元认购公司此次发行的股票. 表2公司非公开发行募集资金拟投项目 序号 项目名称 拟投入资金 (亿元)

1 陕西电子玻璃公司高世代TFT-LCD玻璃基板研发及二期产业化建设项目

9 2 增资彩虹(合肥)液晶玻璃有限公司,建设合肥高世代TFT-LCD玻璃基板生产 线项目

19 3 增资彩虹(张家港)平板显示有限公司,建设张家港高世代TFT-LCD玻璃基板 生产线项目

5 4 补充陕西电子玻璃公司流动资金

3 通过增资陕西彩虹电子玻璃公司,彩虹股份将从传统CRT用彩色显像管部件生产 进入到液晶面板重要的上游材料――玻璃基板的生产领域,实现业务大转型. 陕西彩虹电子玻璃公司主营TFT-LCD玻璃基板业务, 公司2007年自主建设的第五 代玻璃基板一期项目是我国大陆地区第一条玻璃基板生产线.在去年九月彩虹电子玻 璃公司自主开发出我国第一块玻璃基板之前,全球仅有美国康宁、日本的旭硝子 (AGC) 、电器硝子(NEG)和板保科技(NHT)4家产商可以供应TFT-LCD用玻璃 基板.因此,彩虹电子玻璃是全球第五家、国内第一家可量产TFT面板用玻璃基板的 企业.电子玻璃公司已与下游面板企业签订第五代玻璃基板产品认证协议,部分厂商 已完成小批量试用和产品认证工作. 电子玻璃公司获得增资后,将在咸阳、张家港和合肥三地建设共计8条五代和2条 六代玻璃基板生产线.彩虹电子玻璃公司获得增资后将对合肥液经公司和张家港显示 公司分别增资18亿元和5亿元,根据公司公布的方案计算,增资后电子玻璃公司将持 有合肥液晶公司99.72%的股权,持有张家港显示公司97.75%的股权. 表3公司非公开发行建设产能和经营预测 项目实施地 项目具体内容 全部达产后产量(万片) 预计收入 (万元) 预计净利润 (万元) A品 B品 数据来源:公司公告,长城证券研究所 图2彩虹电子玻璃基板项目进度情况 2006:立项;