PDF《金融市场 FINANCIAL MARKET》

本报记者 任小雨 5月份以来,A股市场未能进一步延续涨势, 整体呈 现横盘震荡格局,沪指反复争夺2900点关口.对近期A股 的回调整理,业内人士普遍认为,应保持对股市的相对乐 观. 其中,国信证券表示,股指继续保持偏弱势震荡、夯 实底部区间为主,短期局势或难以有大幅改善,但下方继 续下探空间也较为有限.策略上,不必过于悲观,但要控 制操作频率并且管理好仓位,对于真正具备价值支撑、具 备一定成长性且掌握核心技术的标的, 仍可逐渐进行中 线布局. 国金证券则认为,节奏上,预计5月份、6月份A股处 于 圆弧底 的阶段,A股年内第二次布局点在6月中下 旬;

预计A股震荡后将逐步走出 圆弧底 ,但高度有限;

相对看好三季度,四季度A股又重新回到压力轨道. 在近期成交量、两融、北向资金流向等多项指标创出 阶段新低的背景下,本周五,银行板块盘中异动明显,截 至收盘,整体上涨近0.53%,位居所有板块涨幅榜前列,其 强势表现成为场内主流资金追捧的重点.个股方面,紫金 银行周五实现涨停,西安银行、青农商行、南京银行等个 股也逆市上涨超2%. 资金流向方面, 周五,19只银行股实现大单资金净流 入,合计吸金7.02亿元.其中,工商银行 ( 17835.92万元)、紫 金银行 ( 13262.13万元)、农业银行 ( 11304.97万元)、南京银 行( 8887.32万元)、 兴业银行( 5856.39万元)、 建设银行 ( 5305.48万元)、 华夏银行 ( 1434.41万元) 和江苏银行 ( 1263.88万元)等个股大单资金净流入均超1000万元. 估值方面,截至周五,银行板块最新动态市盈率为9 倍,市净率为0.79倍,板块内共有22只银行股股价处于破 净状态,占比近七成.其中,华夏银行、民生银行、交通银 行、中信银行、光大银行和北京银行等个股最新市净率均 不足0.7倍,具有较强的安全边际,估值优势更突出,值得 关注. 对于板块的后市投资逻辑,安信证券认为,2018年下 半年以来资产质量保持平稳,预计未来也不会显著恶化. 银行风险资产认定还将进一步审慎, 部分银行面临拨备 补提压力. 但有助于提升资产质量透明度并缓释隐性风 险,中长期构成制度性利好.大行虽然防御性更强,但中 小行的基本面表现有相对优势, 且将持续受益于货币政 策定向宽松,所以板块内部更看好优质中小行.首推兴业 银行 ( 攻守兼备型品种)、平安银行 ( 进攻型品种),关注常 熟银行 ( 进攻型品种)、江苏银行 ( 防御型品种). 中泰证券表示, 经济预期改善+低估值高息率能推 动银行的上涨行情,估值修复可期.社融快速增长,确保 银行2019年的贷款、收入和利润增速;

经济企稳确定了长 期投资逻辑.随着中长期资金和机构资金的持续入市,银 行板块有望不断吸收资金,推动板块持续上行. 本版主编 姜楠责编陈炜制作王敬涛 E - mail 押[email protected] 焦点话题 ・ 大势研判 沪指五连阴北上资金净卖出逾

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5 月份以来, 沪深两市股指呈 震荡整理态势,市场交投氛围趋于 清淡,市场的表现和资金的流向格 外受到投资者关注. 《 证券日报》记者根据东方财 富数据统计发现, 月内沪指累计 跌幅达到 7.32%, 北上资金及杠 杆资金均处于流出状态, 期间北 上资金合计净卖出超过520 亿元, 期间两融余额下降 317.68 亿元. 尽管整体市场资金呈现流出 的态势, 但仍有部分中小创品种 获得北上资金的青睐, 成为市场 关注的焦点. 对此, 市场人士普遍认为,当 前券商正在紧锣密鼓备战科创板 两融业务,这在一定程度上助力中 国优质企业高速成长,实现领域内 赶超国际先进水平. 长线来看,对于A股市场将带来积极影响. 当前,A 股市场迎来最关键的时刻:一 方面,此前