PDF《中国五矿集团公司 2012 年度第一期短期融资券信用评级报告》

2011 年四季度,我 国进出口增速、PMI 等主要经济指标明显减弱,经 济形势复杂度进一步上升.宏观经济增速放缓导致 钢铁、铁矿石、电解铜等金属价格逐步回落,公司 未来经营业绩面临较大的不确定性. 图1:2009 年~2011 年9月我国进出口和 GDP 累计增速 -35% -15% 5% 25% 45% 65% M a r -

0 9 J u n -

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1 1 出口增速 进口增速 GDP增速 资料来源:国家统计局,中诚信国际整理 中国五矿集团公司

2012 年度第一期短期融资券信用评级报告

3 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 图2:2009 年~2011 年9月部分金属价格走势(元/吨)

0 2,500 5,000 7,500 10,000 12,500 15,000 17,500 20,000 22,500 25,000 2009-03-27 2009-06-25 2009-09-17 2009-12-18 2010-03-22 2010-06-21 2010-09-13 2010-12-16 2011-03-18 2011-06-16 2011-09-08 铝 螺纹钢 锌 资料来源:上海期货交易所,中诚信国际整理 从主营业务经营情况看,2010 年及

2011 年前 三季度公司的黑色金属、有色金属和贸易流通业务 均实现较快增长,主要产品产销量和价格整体呈现 上涨态势、收入规模和盈利能力大幅上升. 黑色金属产品流通方面,

2010 年国内钢材市场 价格持续回升,公司销售规模增大,营业收入大幅 增长,全年钢材(含钢坯)经营量达到 2,469 万吨, 同比增长 51.85%.2011 年1~9 月,公司钢材(含 钢坯)经营量达到 2,043 万吨,同比增长 12.74%. 图3:2008 年~2011 年9月公司钢材(钢坯)经营情况

0 500 1,000 1,500 2,000

2008 2009

2010 2011.9 万吨 钢材经营量 钢坯经营量 资料来源:公司提供 黑色金属原材料流通方面,公司主要向钢铁生 产企业集成提供铁矿石、 焦炭、 煤炭等多种原材料, 以及为冶金原材料企业提供冶金和矿山成套设备.

2010 年公司主要经营产品铁矿砂和煤炭经营量分 别为 4,604 万吨和 1,411 万吨, 同比分别增长 46.62% 和3.67%.2011 年前三季度,受上半年国内钢材价 格走高影响,公司经营的铁矿砂仍然保持较快增 速.但近期国内钢铁价格疲弱,预计未来公司经营 的铁矿砂、焦炭等黑色流通商品贸易量增速将有所 下滑. 表1:2008 年~2011 年9月公司原材料经营情况 数量(万吨)

2008 2009

2010 2011(1~9) 铁矿砂 1,963 3,140 4,604 4,044 铁合金(含砂)

188 149

216 197 铅矿砂 3.73 3.20 -- 7.34 焦炭

158 116

213 145 煤炭

571 1,361 1,411

697 来源:公司提供 黑色矿业生产加工方面,公司在大力发展钢铁 贸易的同时逐步介入钢铁生产环节,以加强公司的 产品供应能力.2010 年公司设立黑色矿业中心,以 五矿矿业控股有限公司为基础建立管控平台、全资 子公司五矿邯邢矿业有限公司(以下简称 五矿邯 邢 )和鲁中矿业有限公司(以下简称 鲁中矿业 ) 为主要经营实体,主营冶金原料生产开发.五矿邯 邢相继开发了山东高阳、郑家坡铁矿,安徽李楼、 诺普铁矿,现有

5 座生产矿山、3 座在建矿山,具 有铁矿石

650 万吨/年、铁精矿

260 万吨/年的生产 能力,在建矿山采选生产能力

830 万吨/年,在全国 黑色金属采选业中规模位居第一,

2010 年分别生产 铁矿石和铁精矿

702 万吨和

272 万吨.鲁中矿业矿 产资源丰富,在莱芜、烟台拥有

3 个矿区,铁矿资 源总储量 2.78 亿吨,含铁品位在 45.5%以上,矿石 可选性好,是我国少有的富铁矿.目前鲁中矿业具 备年产铁矿石