PDF《万孚生物（300482 .SZ）》

6 - 新股研究报告 近三年营收净利 GAGR 分别达 17.41%和37.41%,核心检测产品占比>

80% ? 2011-2014 年,公司营业收入和净利润年复增长率分别为 17.14%和37.41%,特别是在

2014 年,两项增长率分别达到 47.55%和66.71%. ? 妊娠、传染病及毒品检测产品营收及毛利合计占比均超过 80%,为公 司的核心产品. 2011-2014 公司主营业务收入主要来源于妊娠及优生优 育检测、传染病检测及毒品(滥用药物)检测三类产品,合计贡献收入 占比三年分别为 90.86%、91.07%和87.12%.慢性疾病检测产品属于 重点发展品种,三年销售占比逐步上升,分别为 7.90%、8.30%和12.28%.毛利端三类主要产品合计占比大约为 80%,慢性病检测占比 大约 15%,为增速最快的产品品类.

图表 2:公司本次发行后股权结构图 李文美广州风投王继华百诺泰华工大集团生物中心广州万孚生物科技股份有限公司 正孚检测 美国万孚 21.28% 100% 2.85% 5.54% 5.63% 14.88% 24.83% 100% 公司实际控制人 来源:公司招股说明书,齐鲁证券研究所

图表 3:2012-2014 年营业收入 GAGR=17.14%

图表 4:2012-2014 年净利润 GAGR=37.41%

227 248

365 24.11% 8.92% 47.55% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%

0 50

100 150

200 250

300 350

400 2012

2013 2014 单位:百万元 营业收入 增长率

38 59

98 19.70% 55.65% 66.71% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%

0 20

40 60

80 100

120 2012

2013 2014 单位:百万元 净利润 增长率 来源:公司招股说明书,齐鲁证券研究所 来源:公司招股说明书,齐鲁证券研究所 此报告专供民生加银基金管理有限公司研究报告公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

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