编辑: jingluoshutong | 2016-05-27 |
2015 年8月15 日前将修改意见反馈至国家食 品药品监督管理总局药品化妆品注册管理司综合处, 此次公告对于提高药品审评审批效率, 解决药品注册申 请积压的矛盾有重大意义. ? 市场表现:对2015 年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率 47.6%,同期沪深
300 绝对收 益率 8.0%,医药板块跑赢沪深
300 约39.6 个百分点.本周医药板块下跌 9.6%,子板块普遍下跌.其中医 疗器械跌幅最大,达14.78%.以TTM 整体法估值来计算,目前医药板块估值为
51 倍PE,高于历史平均 水平(37 倍PE) ,相对全部 A 股(扣除金融板块)的溢价率保持在 41%. ? 中药材价格:成都中药材价格指数微幅上涨. ? 风险提示:政策扰动、药品质量问题 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -
3 - 行业周报 内容目录 最新投资观点
4 - 行业最新观点.4 - 长期投资观点.5 - 行业风险因素分析
5 - 行业热点聚焦
6 - CFDA 关于征求加快解决药品注册申请积压问题的公告(源:食药局官网)-
6 - 板块回顾与分析.8 - 板块收益.8 - 板块估值.9 - 个股表现.10 - 中药材价格追踪.11 - 附录.13 - 本期齐鲁医药小组研究报告汇总.13 - 本期上市公司重要公告汇总.14 - 齐鲁主要覆盖公司及估值一览
17 -
图表目录
图表 1:已披露中报业绩及下周披露时间情况.4 -
图表 2:医药板块 vs 沪深
300 相对收益率
8 -
图表 3:各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
8 -
图表 4:医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较.9 -
图表 5:医药板块整体估值溢价(扣除金融板块)9 -
图表 6:医药子板块估值对比(平均市盈率统计为
2010 年至今)10 -
图表 7:一周涨幅前
15 位公司(扣除 ST 股)10 -
图表 8:一周跌幅前
15 位公司(扣除 ST 股)10 -
图表 9:一周资金净流入前
15 公司.11 -
图表 10:一周资金净流出前
15 公司.11 -
图表 11:中国成都中药材价格指数图.11 -
图表 12:云南三七价格持平
135 元/公斤
12 -
图表 13:山东丹参价格持平 15.0 元/公斤
12 -
图表 14:福建太子参价格持平
45 元/公斤.12 -
图表 15:山东东阿胶块价格持平
2800 元/公斤.12 -
图表 16:东北人参(生晒
25 支)价格持平
680 元/公斤.12 -
图表 17:河南金银花价格持平
105 元/公斤.12 -
图表 18:本期齐鲁医药小组研究报告汇总
13 -
图表 19:本期上市公司重要公告汇总.14 -
图表 20:齐鲁主要覆盖公司及估值一览.17 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -
4 - 行业周报 最新投资观点 行业最新观点 ? 齐鲁医药最新观点:本周医药板块随大盘下跌 9.6%,不考虑停复牌的 影响,个股同涨同跌情况明显,板块整体投资主线仍不明晰.从政策面 来看, CFDA 关于药品审批的文件不断出台, 在医药制造业增速低于 9% 的背景下行业在审批端又面临一次 洗牌 , 我们认为在上半年经过招标 降价的影响后行业又进入了一个新的政策扰动周期. 从中报的情况来看, 目前已经披露的
20 家企业中业绩增速超过 30%有6家,业绩为负增长 的有
9 家,整体表现未超预期.从市场投资风向来看,上半年靠外延并 购的投资逻辑已然不在,目前板块的增速和估值上涨空间受限.综合以 上三点考虑,均衡配置仍是我们当下的投资策略,建议关注基本面稳健 具有安全边际的创新型药企及药审变化影响下受益于行业集中度提升的 医药 CRO 领先企业,如:恒瑞医药、泰格医药、博济医药等. ? 持续推荐标的:丽珠集团――招标降价对参芪扶正影响逐渐减弱,将逐 步成为公司现金流品种;