PDF《好想你市值低估 , 利润增速拐点处实现》

4 1.1.1 行业体量的扩大为休闲零食行业的发展创造可想象空间.4 1.1.2 消费人群结构更加广泛,业务边界不断向外延伸.5 1.1.3 业务分化更加细致,零食品类更加多样.5 1.2 健康化需求 带来休闲食品的高端化趋势.6 1.2.1 人均收入增长、消费人口结构升级催生了零食的高端化、个性化需求.6 1.2.2 新型消费观念主导健康化的休闲零食新趋势.7 1.2.3 新的消费形势塑造新的龙头企业和行业格局.8 1.3 新零售 背景下休闲食品的差异化分类标准,三大类别实现跨平台融合

9 1.3.1 新零售蓬勃发展,不同品类实现跨界融合.9 1.3.2 战略探索新零售,开发门店价值,打造休闲零食品牌航母.11 2. 好想你华丽转型,双主业齐头并进

12 2.1 好想你 枣业 触底反弹,增速超预期

12 2.2 百草味业绩对堵无忧,在资本市场已经领先 三只松鼠

12 2.2.1 百草味对赌业绩即将完美收官,抢占资本市场先机.12 2.2.2 好想你携手百草味,双轮驱动,共谋发展.13 3. 好想你核心竞争优势被市场低估,公司基础扎实向龙头迈进

14 3.1 好想你不断激发线下门店潜力,4.0 版本值得期待.14 3.1.1 线上线下融合是趋势,专卖店销售场景被看重.14 3.1.2 门店数量众多,持续升级,价值前景巨大.14 3.1.3 新零售助力好想你与百草味的线下渠道融合.15 3.2 好想你产品结构均不断丰富,逐步在行业实现差异化竞争

15 3.3 礼盒战略助阵百草味销量遥遥领先,毛利率不断攀升

17 4. 公司增长点清晰,行业龙头渐行渐近

19 4.1 休闲零食行业进入盈利拐点期,百草味净利率有大幅度提升空间,利润增速时期有望实现戴维斯双击

19 4.1.1 零食行业竞争格局趋缓,提升产品附加值成为抢占市场的新方向.19 4.1.2 以产品定英雄的竞争时代,百草味借力好想你实现腾飞.19 4.2 好想你电商迅猛发展,18 年有望成为第一大渠道.20 4.3 好想你紧握红枣定价权,未来防范成本波动

21 5. 盈利预测:好想你利润增速拐点处实现戴维斯双击

22 6. 风险提示.23 东兴证券深度报告 好想你(002582) :好想你市值低估,利润增速拐点处实现戴维斯双击 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表格目录 表1:健康食品购买溢价指标

8 表2:多数休闲食品采取线上线下渠道融合.11 表3:百草味承诺的对赌协议

12 表4:休闲零食行业积极开拓线下专卖店.14 表5:好想你的产品类型不断丰富

16 表6:红枣价格对毛利率的影响

22 表8:公司盈利预测表.24 插图目录 图1:城镇居民家庭人均可支配收入保持高速增长.4 图2:休闲食品行业市场规模不断扩大

5 图3:消费者消费休闲零食的主要原因

5 图4:达利集团的差异化品牌战略

6 图5:15~35 岁消费者未来消费能力保持高速增长.6 图6:休闲零食网购消费者年龄集中分布在 20~30 岁之间.7 图7:购买休闲零食的考虑因素日趋多样化.7 图8:休闲零食的销售结构不断发生变化.8 图9:休闲零食的特点

9 图10:阿里巴巴年度整体活跃买家数量同比增速.10 图11:京东新获客成本(元/人)10 图12:各连锁超市........