PDF《短期销量难起,价格高位盘整》

房地产行业 行业周报

2010 年2月2日短期销量难起,价格高位盘整 DD长城地产周刊第四十期(2010.

1.25-10.1.31) 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.LTD 投资评级:谨慎推荐(维持) 重点公司盈利预测及评级 股票简称 09EPS 10EPS 09PE 10PE 投资评级 交大博通 (增发后) 0.4 2.07

48 9 推荐 云南城投 0.37 2.50

59 9 推荐 冠城大通 0.52 0.98

23 12 推荐 名流置业 0.19 0.57

41 14 推荐 行业表现 相关报告 销量小幅下降,价格仍在攀升――长城地产周刊第 三十八期(09.12.07-09.12.13)

2009 年12 月 政策靴子落地,补涨行情在望――长城地产周刊第 三十八期(09.12.07-09.12.13)

2009 年12 月 成交止住回落势头,价格仍在攀升――长城地产周 刊三十七期(09.11.30-09.12.06)2009 年10 月 成交高位调整,价格继续攀升――长城地产周刊第 三十五期(09.10.19-09.10.25)

2009 年10 月 成交量涨势迅猛,价格继续攀升――长城地产周刊 第三十五期(09.10.12-09.10.18)

2009 年10 月 关注节后数据反弹――长城地产周刊第三十四期 (09.9.14-09.10.11)

2009 年10 月 一二线城市分化加剧――长城地产周刊第三十三期 (09.9.7-09.9.13)

2009 年9月密切关注 金九银十 走向 DD长城地产周刊第三 十二期(09.8.31-09.9.6)

2009 年9月要点: ? 市场:销量小幅回升,价格高位盘整 ? 销量:本周

11 个重点城市整体销量上涨 7%;

其中一线城市销量环比下跌 11%;

二线城市销量环比上涨 19%. ? 价格:整体价格较前周持平.一线城市整体均价环比下跌 3%;

二线城市环 比上涨 3%. ? 库存:随着近期销量的大幅下降,库存短期内比较稳定.目前一线城市库 存量已低于

07 年下半年平均水平 7%;

二线城市高出 12%,由于

1 月成交量 锐减,库存略有上升. ?

1 月份重点城市环比平均下跌 35%,主要受楼市成交淡季、以及行业调控政 策转向导致楼市供需双方重新进入观望影响. 同比方面仍有 50%的涨幅, 由 于去年同期正处于春节假期、成交基数较低.成交价格方面,重点城市整 体价格高位盘整,其中一线城市仍在震荡走高,二线城市略有回调. ? 随着春节临近,无论是购房者还是开发商都不是很积极,成交量难有起色, 价格仍将以横盘为主.而年后 3-5 月将进入下一个传统销售旺季,也是观 察今年楼市人气的一个重要时间窗口,届时成交量环比应有明显上升,但 同比方面,由于去年同期成交量急速放大,今年同比下降概率较大. ? 投资建议:政策取决于市场,短期保持中性.对于市场最关心的房贷政策, 从1月份执行情况看,中上旬银行放贷额度较大,下旬明显收紧,部分城 市即使首套住房也难以做到两成首付、七折利率,首付比例和贷款利率不 同程度上浮成为普遍现象,且贷款审批时间延长.预计下一步调控政策将 与市场需求紧密结合,如果市场投机需求依旧旺盛,房价继续大幅攀升, 则银行信贷政策将更加严厉;

如果需求大幅萎缩,信贷政策将有所放松. 从目前情况看,我们判断未来一个季度市场不会出现一边倒的情形,销量 同比下降房价横盘的概率更大. ? 从业绩角度看,目前有

28 家房企公布了

09 年业绩预增公告,基本符合市 场预期,我们仍维持对行业和重点公司

09 年业绩增长 30%-40%的判断.预计2010 年业绩增速将低于此前预计的 30%-50%.目前重点公司