PDF《短期销量难起,价格高位盘整》

如果需求大幅萎缩,或许信贷政策将有所放松.从目前情况看,我们认为未来 一个季度市场或许不会出现一边倒的情形,销量同比下降房价横盘的概率更大. 从业绩角度看,目前

100 多家房地产上市公司中有

28 家公布了

09 年业绩预增公告, 基本符合市场预期,我们仍维持对行业整体和重点公司

09 年业绩增长 30%-40%的判断. 但2010 年业绩增速或将低于我们此前预计的 30%-50%.目前我们跟踪的重点公司

2009 和2010 年动态市盈率分别为

26 倍和

16 倍,估值上吸引力较前期明显增强.从行业

2010 年 发展趋势判断,15-20 倍的动态市盈率很可能成为全年板块的估值中枢. 短期内我们仍维持对行业的中性观点,尽管

09 年行业整体业绩预计将有 30%以上的 增长,但除此之外,没有其他短期刺激股价明显走强的因素.我们认为稳健型投资者不妨 等待趋势明朗再进行布局,激进型投资者可以考虑逢低介入、博取短线超跌反弹.

4 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 长城地产周刊第四十期(2010.1.25-10.1.31)

二、楼市动态 2.1 市场综述 销量小幅回升,价格高位盘整 销量:本周

11 个重点城市整体销量小幅反弹,上涨 7%,目前销量指数为 89;

其中一 线城市销量环比下跌 11%,销量指数为 81;

二线城市销量环比上涨 19%,销量指数为 94. (07 年下半年均量=100) 图

1、07 年7月以来重点城市销量指数(07 年下半年均量=100) 数据来源:中指研究院,长城证券(重点城市取上海、北京、深圳、广州、天津、南京、重庆、武汉、成都、苏州、长沙) 图

2、07 年7月以来

一、二线城市销量指数(07 年下半年均量=100) 数据来源:中指研究院,长城证券(一线取上海、北京、深圳、广州,二线取天津、南京、重庆、武汉、成都、苏州、长沙) 售价:重点城市价格本周较前周持平,目前价格指数为 139;

其中一线城市整体均价 环比下跌 3%,价格指数为 154;

二线城市房价环比上涨 3%,价格指数为 130.

5 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 长城地产周刊第四十期(2010.1.25-10.1.31) 图

3、07 年7月以来重点城市价格指数(07 年下半年均量=100) 数据来源:中指研究院,长城证券(重点城市取北京、上海、深圳、天津、重庆、武汉、苏州、长沙) 图

4、07 年7月以来

一、二线城市价格指数(07 年下半年均量=100) 数据来源:中指研究院,长城证券(一线取上海、北京、深圳, ,二线取天津、重庆、武汉、苏州、长沙) 库存:随着近期销量的大幅下降,库存短期内比较稳定.目前一线城市库存量已低于

07 年下半年平均水平 7%;

二线城市高出 12%,由于

1 月成交量锐减,库存略有上升. 图

5、07 年7月以来

一、二线城市库存指数(07 年下半年均量=100) 数据来源:中指研究院,长城证券(一线取上海、北京、深圳,二线取南京、杭州、宁波、东莞、重庆、成都)

6 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 长城地产周刊第四十期(2010.1.25-10.1.31) 2.2 一周动态 一线跌、二线涨,分化明显. 表一:重点城市一周楼市动态 ........