PDF《分布式电源政策利好,光伏风电渐入佳境》

12 1.行业走势和投资策略 1.1 行情表现及行业估值 近5个交易日,沪深

300 指数上涨 2.64%,渤海电新行业上涨 2.13%,跑输沪深

300 指数 0.51 个百分点.行业各板块全部上涨,动力电池涨幅居前.个股方面, 智光电气(23.64%) 、英搏尔(12.54%)和亿纬锂能(12.28%)领涨,金利华 电(-22.83%) 、睿康股份(-13.06%)和露笑科技(-12.37%)领跌. 图1:渤海电新行业各板块涨跌幅(%) 资料来源:Wind,渤海证券 图2:渤海电新市盈率(历史 TTM,整体法,剔除负值)走势及估值溢价率 资料来源:Wind,渤海证券 电力设备行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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12 从估值角度看,目前渤海电新行业的市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为30 倍,相对沪深

300 的估值溢价率为 133.1%,估值溢价率有所下降.各板块的市 盈率(TTM,整体法,剔除负值)分别为:工控 46.5 倍、电网 32.2 倍、动力电 池28.4 倍、光伏

27 倍、风电

25 倍. 1.2 投资策略 新能源发电方面,国家发改委和财政部等部门最近联合下发通知,支持有条件的 企业自建分布式能源,支持新能源发电与用能企业就近就地进行交易.政策利好 新能源分布式发电.光伏方面,各省利好政策不断,河北省发改委、扶贫办近日 印发《河北省

2018 年光伏扶贫工作专项推进方案》 ,河北省

2018 年光伏扶贫电 站规模计划约 2.75GW,其中集中式电站 1.71GW,村级扶贫电站 1.04GW.光 伏产品价格方面,上游的硅料已进入生产旺季,整体供给需求逐渐平衡,价格企 稳.单晶硅片需求旺盛.多晶硅片市场走弱,价格降幅较大,部分二三线多晶硅 片厂家开始停产.企业之间分化严重.拥有技术和成本优势的光伏制造企业竞争 力愈发加强.风电方面,随着弃风率的不断下降,风电利用小时数不断增加,风 电行业复苏逻辑不断验证.动力电池方面, 近日宁德时代成功牵手带戴姆勒,成 为其电池体系供应商.海外车企纷纷选择联手国内电池企业有望推动动力电池产 业维持较高景气度.本周新能源行业维持 看好 评级,股票池推荐:通威股份 (600438) ,隆基股份(601012) ,阳光电源(300274) ,金风科技(002202) 和亿纬锂能(300014). 风险提示:大盘下跌导致市场整体估值持续下降,产业政策落实不及预期 2.行业要闻 一季度可再生能源发电快速增长:截至

3 月底,全国可再生能源发电总装机容量 达到

62222 万千瓦时,占全国规模以上电厂总发电装机容量的 36.5%.1-3 月全 国水电发电量

1933 亿千瓦时,同比增长 2.6%,全国各主要流域水电梯级运行正 常,基本无弃水.1-3 月全国风电发电量

979 亿千瓦时,上网电量

952 亿千瓦时, 同比增长 38%.得益于各项改善措施的实施和全社会用电量的大幅提升,全国累 计弃风电量和弃风率同比均得到大幅改善.累计弃风电量

91 亿千瓦时,同比减 少32.5%;

累计弃风率 8.5%,同比下降 7.6 个百分点.1-3 月全国光伏发电量

351 亿千瓦时,同比增长 64%.全国集中式光伏电站弃光电量 16.2 亿千瓦时, 同比下降 30%;

弃光率 5%,同比下降 5.3 个百分点. (来源:发改委) 电力设备行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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12 2018 年降成本重点工作出炉:近日,国家发展改革委等四部门联合发布《关于 做好

2018 年降成本重点工作的通知》 ,强调今年将重点组织落实好

9 个方面