PDF《绍兴市 上虞区水务集团 有限公司》

绍 绍兴 兴市 市上 上虞 虞区 区水 水务 务集 集团 团有 有限 限公 公司 司信信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 3.45 0.84 6.31 6.77 刚性债务 7.05 6.44 23.17 23.20 所有者权益 0.55 0.37 0.33 0.31 经营性现金净流入量 0.14 0.14 -0.74 -0.08 合并数据及指标: 总资产 74.29 70.45 82.27 81.10 总负债 46.98 43.53 55.96 55.63 刚性债务 37.95 33.94 46.45 45.64 所有者权益 27.30 26.92 26.31 25.47 营业收入 6.59 6.94 7.49 1.70 净利润 0.16 -0.38 -0.63 -0.85 经营性现金净流入量 -2.12 1.98 1.19 -0.82 EBITDA 3.15 2.86 2.31 -0.84 资产负债率[%] 63.24 61.79 68.02 68.60 长短期债务比[%] 169.38 179.02 378.38 371.16 权益资本与刚性债务 比率[%] 71.96 79.33 56.65 55.80 流动比率[%] 216.71 192.68 354.83 330.27 现金比率[%] 53.63 49.25 108.53 92.91 利息保障倍数[倍] 1.14 0.73 0.56 - EBITDA/利息支出[倍] 2.29 2.15 1.63 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.10 0.08 0.06 - 注:根据上虞水务经审计的 2015-2017 年及未经审计的

2018 年第一季度财务数据整理、计算. 评级观点 主要优势: ? 良好的外部环境.近年上虞区经济保持稳定发 展,为上虞水务的经营发展提供了良好的外部 环境. ? 区域垄断性.上虞水务是上虞地区唯一的供排 水及污水处理经营主体,具有较强的区域垄断 优势. ? 主业收现能力强.上虞水务供水和污水处理主 业收款周期稳定,近年来,公司营业收入现金 率保持在较高水平,主业收现能力强. ? 政府支持力度大.作为上虞区集供排水、污水 处理及水务工程建设等为一体的水务经营主 体,近年上虞水务持续得到政府补贴和税收优 惠等支持. 主要风险: ? 成本上升, 期间费用占比较高, 盈利能力较弱. 随着固定资产的增长、国内人工成本的上升以 及尾水提标项目的完工,上虞水务相关成本呈 上升趋势.公司期间费用占比较高,对营业利 润产生一定侵蚀,整体盈利能力较弱. ? 项目投融资压力.近年来上虞水务在建项目较 多,资本支出需求较大,公司面临一定的投融 资压力. ? 偿债压力较大.上虞水务已积聚了较大规模的 刚性债务,负债经营程度已较高,偿债压力较 大. ? 往来占款规模大.区政府下属企业对上虞水务 资金占用规模较大,未来相关款项回笼情况将 直接影响公司资金平衡能力. ? 担保风险.近年来,上虞水务担保数额较大且 呈上升趋势,存在一定的或有负债风险. ? 土地资产质量一般.近年来,受房地产市场景 编号: 【新世纪企评(2018)020122】 评级对象: 绍兴市上虞区水务集团有限公司 主体信用等级: AA 评级展望: 稳定 评级时间:

2018 年6月22 日 概述 分析师 陈溢文 [email protected] 许丹宁 [email protected] Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 绍兴市上虞区水务集团有限公司 信用评级报告 概况 绍兴市上虞区水务集团有限公司(简称 上虞水务 、 该公司 或 公司 ) 原名 上虞市水务集团有限公司 ,是经中共上虞市委[2008]32 号文件批准,于2008 年5月由绍兴市上虞区国有资产监督管理委员会(原上虞市国有资产监 督管理委员会,简称 上虞区国资委 )以原上虞市自来水有限责任公司(简称 自来水公司 ) 、原上虞市水处理发展有限责任公司(简称 水处理公司 )和 上虞市供水投资发展有限公司(简称 投资发展公司 )的全部国有资产出资组 建,初始注册资本为