PDF《市场热点追踪》

三、大豆与玉米的比价关系依然偏低 大豆与玉米的比价关系虽有所修复, 但距离历史平均比值仍有较大的差距, 大豆与玉米的比价 近十年维持在 2.44:1 的平均水平,目前的比价关系是 2.07:1.由于比价关系可能会影响到明年 作物的种植意愿,大豆与玉米相比处于价格劣势,这将增大明年大豆面积减少的预期,所以大豆价 格需要进一步修正,来弥补价格差异带来的面积变化.

5 大豆市场热点追踪 数据来源:文华财经 银河期货

四、美国出口步入高峰期,中国需求依然是关键 随着北半球大豆的上市,美国大豆出口量逐渐增加,市场对于中国需求的关注度越来越高,从2010/11 年度美国出口量以及中国购买量可以看出,中国对于国际大豆,对于美国大豆的需求度快 速增长,这是全球大豆上涨最有说服力的因素.截至

10 月21 日,中国累计购买美国大豆为

1867 万吨,较去年同期增加 13.9%.

6 大豆市场热点追踪 美国大豆对华周度出口量 -50

0 50

100 150

200 9月4日 9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月4日 3月18日 4月1日 4月15日 4月29日 5月13日 5月27日 6月10日 6月24日 7月8日 7月22日 8月5日 8月19日 单位:万吨 -50

0 50

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200 2008/09 2010/11 2009/10 数据来源:USDA 银河期货 根据中国海关的统计,中国

2010 年9月份进口大豆为

464 万吨,较去年同期增长 68.34%;

中国1-9 月份累计进口

4016 万吨,较去年同期增长 24.1%. 中国近几年大豆月度进口量

408 295

401 420

437 477

464 495

620 0

100 200

300 400

500 600

700 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 单位:万吨

2010 2008

2009 7 大豆市场热点追踪 数据来源:USDA 银河期货

五、大豆进口成本高企 随着近期 CBOT 大豆期货价格的上涨,进口大豆到达中国港口完税成本大幅上升,截止到

2010 年11 月4日,美湾到中国北方港口十二月船期的完税成本预计在

4260 元/吨,巴西到中国北方港 口十二月船期的完税成本预计在

4290 元/吨, 进口成本的抬高是支撑销区豆粕、 豆油价格的一个关 键因素.

8 大豆市场热点追踪 数据来源:银河期货 数据来源:银河期货

六、国内收储政策明晰,现货走势坚挺

9 大豆市场热点追踪 国家已正式发文,国家临时存储大豆挂牌收购价格(国标三等质量标准)为1.90 元/斤,相邻 等级之间差价按每市斤 0.02 元掌握;

收购期限为

2010 年11 月1日至

2011 年4月30 日;

收购入 库的大豆为

2010 年国产新大豆,符合国标等内品质量标准.通知要求,中储粮总公司及其有关分 公司要严格执行大豆收购质价政策.国家政策性收储消息落实,且今年收购价格继续上调,使今年 的政策托市预期再度确认.产区收购主体自

10 月中旬以来就开始积极收购,农民明显惜售;

按照

11 月初统计的数据来看,黑龙江各地油厂收购价已涨至 3700-3840 元/吨左右,港口地区大豆分销 价也涨至 4200-4250 元/吨左右.可以看出,现货收购主体对于后市的价格具有较强的看涨心理. 中国大豆现货走势情况

3000 3200

3400 3600

3800 4000

4200 4400 09-1-8 09-1-23 09-2-7 09-2-22 09-3-9 09-3-24 09-4-8 09-4-23 09-5-8 09-5-23 09-6-7 09-6-22 09-7-7 09-7-22 09-8-6 09-8-21 09-9-5 09-9-20 09-10-5 09-10-20 09-11-4 09-11-19 09-12-4 09-12-19 10-1-3 10-1-18 10-2-2 10-2-17 10-3-4 10-3-19 10-4-3 10-4-18 10-5-3 10-5-18 10-6-2 10-6-17 10-7-2 10-7-17 10-8-1 10-8-16 10-8-31 10-9-15 10-9-30 10-10-15 10-10-30 单位:元/吨 哈尔滨 山东 江苏 数据来源:银河期货 总结及操作策略