PDF《矿业经济参考》

13930 元/吨,但相较铅锌等金属表现较为抗跌,实体运行区间仍然顽 强保持于

14000 元/吨上方宽幅震荡为主,成交量大幅增加,仓储减少.期后, 沪期铝主力底部

14000 元/吨整数关口支撑明显,但是高处仍有抛压压力,冲高 动力不足, 主力仍长时间在两条短期均线之间徘徊, 周内运行区间于 13965-14170 元/吨,成交量稍有减少. 后市判断 由于缺乏利好消息,预期伦铝目前仍是处于整体弱势格局, 短期内暂未出现大幅下滑走势,且目前伦铝虽暂与

20 日均线附近获得支撑,但 并不能始终站稳.沪期铝大势难改向下的,但铝价的反弹高度应也会越来越低.

3 有色行情 铅价走势及分析 (2014.07.28-2014.08.08) 近期走势 国际方面,本轮伦铅价格起伏较大,运行于 2196.5 美元/ 吨-2269 美元/吨区间.伦铅期价下方空间并不宜过份看低,国际铅锌研究小组 (ILZSG)再次对发表报告称

2014 年全球铅锌的需求量将超过供应量,这也将 致使更多机构从中长期看好铅锌的基本面格局. 世界主要机构对于今年铅市将出 现供不应求的预期对铅价形成较大的提振作用. 国内方面,本轮沪铅呈现起伏振荡趋势,运行于

14650 元/吨-14950 元/吨. 目前就沪铅基本面而言并未与之前有太多改变,下游电池企业消极采购,尤其对 目前高位铅价更加的不认同,因此需求有进一步趋弱的迹象.但目前沪铅期价的 波动主要受到投机性资金介入的影响,且多空双方在前期均有所增仓,对后市分 歧增大,这将增大沪铅期价的波动幅度,而由于这种波动并非来自基本面的变化 因此较难把握,风险极大,建议投资者暂且观望为主. 后市判断 总体来看,铅精矿供应紧张,冶炼厂完成生产计划有一定 困难,且由于冶炼亏损,炼厂生产积极性不高.而且从季节性而言近期本应进入 动力型电池需求旺季,下游电池厂商将迎来一轮对原材料备货补库的小高峰,从 而对铅价形成一定提振作用,预计近期铅价或将迎来一轮小幅反弹.

4 有色行情 锌价走势及分析 (2014.07.28-2014.08.08) 近期走势 国际方面, 本轮伦锌总体呈现震荡下行趋势, 运行于 2304.5 美元/吨-2405 美元/吨区间.前期投机资金云集的一月期和二月期合约开始减仓, 尤其一月期合约的大幅减仓伴随着 Cash-1M 走势的回落,打消了之前对于技术 性挤压的可能.考虑到欧洲和美国的现货商积极出货,以及前期市场累积的做空 动能, 预计锌价会测试前期平台 2280-2300 美元/吨区间, 技术上这也正是前期价 格平台的位置,世界锌供需面的好转可能会给锌价在该区域带来一定支撑.但是 就中长期而言, 在锌精矿和锌冶炼两个方面的供应收缩已经基本成为既定事实的 背景下,三季度锌价或达到

2500 美元/吨水平. 国内方面,本轮沪锌价格呈现下行态势,运行于

16810 元/吨-17280 元/吨区 间.沪锌仍将跟随伦锌运行,但国内锌市基本面乏善可陈,现货需求非常疲弱, 之前现货以几乎等同于期货价格下跌的幅度下跌便印证了这一点,预计外强内 弱、外紧内松的格局仍将继续维持,这也意味着沪伦比值还将并且在较长的一段 时间内都将在 7.2 左右的低位徘徊.在伦锌期价震荡回落的背景下,沪锌也将处 于偏弱格局之中. 后市判断 连连走高的库存打破了持续已久的锌市去库存进程,令市 场对需求改善的乐观预期减弱,高位卖盘增加,促使锌价再度回落调整.技术上 重要支撑受到破坏,沪锌或惯性下滑,操作上建议多单离场,新单暂且观望.