PDF《中海快讯》

5 周K线的下行趋势并没有改观,沪指

2530 点的短线压力明显,一旦向上突破失败,股指重回底部整理的要求就 会加大.市场底部还在不断确认中. 债市t望 本周央行公开发行了

100 亿元一年期央票和

20 亿元三个月期央票,中标利率分别为 3.584%,3.1618%,均 持平上期.同时,央行还进行了

800 亿元

7 天、300 亿28 天及

100 亿元

91 天正回购操作.本周公开市场共到 期资金

1390 亿元,回笼资金

1320 亿元,继续实现净投放

70 亿元. 货币市场方面,虽然本周央行加大公开市场回笼力度,并且净投放规模相对较小以及中小银行将补缴准备 金约

800 亿左右,但资金依然表现相对宽松,回购利率依然保持相对较低位置.截止到周五,银行间质押式回 购隔夜、7 天加权平均利率分别为 3.19%和3.32%.较前周亦有所下降.从中长期来看,在央行准备金新政的影 响下,资金应该会有一个收紧的过程,尤其是在

9 月份的月末和季末效应影响下,对资金面依然保持相对谨慎 的态度. 国债方面,财政部发行了

1 年期记账式附息国债,其中计划发行

300 亿元,受到 648.4 亿元资金追捧,实 际发行了 325.1 亿元,认购热情高涨,实现 2.16 倍认购,票面利率 3.9%.同时,还发行了

6 个月记账式贴现 国债,计划发行

150 亿元,292 亿元资金参与投标,实际发行了

150 亿元,以低于票面金额的价格 98.099 元发 行. [Top] 基金经理周记 Investment Manager's Journal 股市篇 投资者总是反应最远的预期 投资者总是反应最远的预期. 投资者会对能够进行逻辑推演的预期做出反应, 投资者总是反应最远的预期;

当前市场正在反应四季度经济超预期下滑的预期,再往后一个月,即使相关的预期得到验证,市场并不必然会 继续下跌. 从两个季度以上的时间段判断,目前的位置是好的投资机会.经济硬着陆将只发生在投资者的预期之中, 实际可能性极小. "十月围城" .马上进入四季度,这样一个资金最为紧张的季度;

经济增速的下滑,企业利润的低于预期, 投资者的恐慌,和短期资金面的紧张,会助推市场出现下跌.但是,今天投资者所畏惧的,可能是明天大家所 欣喜的;

这些因素所导致的市场低迷,会是一个买入机会. 债市篇 机会仍需等待 最近的国际经济形势显示,欧债危机不断升级发酵,国际经济环境不确定因素不断增加的情况下,逻辑上 判断,政府宏观调控政策难有进一步收紧空间. 但是

8 月份的宏观数据陆续公布,

8 月份 CPI 物价水平为 6.2%,处于此前市场预期区间的上限.显示物价 水平虽然已经从上月的最高点回落,回落的速度却不达预期. 预计在经济缓慢回落,物价仍处高位的国内背景下,政府货币政策也难有迅速转向和放松的余地.温总理 在《求是》杂志的文章以及月末时央行下发通知要求扩大存款准备金的缴存范围的举措,充分显示目前政府货 币政策短期内大幅转向的可能性较低. 在宏观政策面未发生大变化的情况下,后续债券市场短期内变化还是会以流动性为主要影响因素.预计短 期内利率产品收益率仍将呈下降走势,但是随着季末的临近,收益率下降的空间较为有限.若季末收益率出现 较大幅度的上升,利率品种也许存在反弹收益的机会. [Top] 海绵小子和洋洋博士专栏 Freshman's Column 妙用 e 通宝,聪明理财在握 海绵小子:投资新新人.对理财知识虽一窍不通,但有海绵一般的求知欲,所以是可塑之材 洋洋博士:基金界的权威.精通各类金融理财,渊博的知识面好似海洋,所以人送雅号"洋洋博士" 海绵小子:博士!为何我俩同 一天投资同样金额的同一只中 海基金,又同一天赎回,你账 户里的钱居然比我多?! 洋洋博士:因为我用了"e 通宝" . 海绵小子:快说怎么回事,急 死人了! 洋洋博士:哈哈,这是一个具 备"现金管理"和"基金理财" 双重功能的现金理财账户.现 金充入 "中海 e 通宝" 再投资, 可以省 60%的申购费;