PDF《天津北 辰科技园区总公 司》

天 天津 津北 北辰 辰科 科技 技园 园区 区总 总公 公司 司信信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 前一季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 9.29 22.04 38.84 16.01 刚性债务 92.14 156.73 161.00 185.93 所有者权益 66.78 69.14 73.33 73.74 经营性现金净流入量 18.76 -21.40 -10.23 7.41 合并数据及指标: 总资产 187.20 335.70 406.11 400.97 总负债 120.22 248.23 300.16 294.81 刚性债务 100.07 211.72 268.73 249.10 所有者权益 66.97 87.46 105.96 106.16 营业收入 7.16 12.96 43.53 2.87 净利润 2.16 3.51 4.68 0.20 经营性现金净流入量 3.84 -9.75 -23.68 8.65 EBITDA 2.44 4.37 7.06 - 资产负债率[%] 64.22 73.95 73.91 73.52 长短期债务比[%] 254.29 367.27 245.34 177.58 权益资本与刚性债务 比率[%] 66.92 41.31 39.43 42.67 流动比率[%] 293.54 414.08 315.45 250.88 现金比率[%] 33.98 65.44 60.39 21.30 利息保障倍数[倍] 0.26 0.32 0.49 - EBITDA/利息支出[倍] 0.33 0.35 0.52 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.02 0.03 0.03 - 注: 发行人数据根据科技园区总公司经审计的 2015-2017 年及 未经审计的

2018 年第一季度财务数据整理、计算.其中

2016 年数据经重述. 评级观点 主要优势: ? 北辰区经济实力较强.科技园区总公司主营业 务为城市基础设施的建设、 投资、 运营和管理. 近几年北辰区加大招商引资力度,经济实力较 强,能为公司的经营提供一定的保障. ? 政府支持力度较大.作为北辰区政府授权的基 础设施建设主体之一,科技园区总公司承担北 辰科技园区大部分片区的招商引资、一级土地 开发及基础设施建设工作,在政策、资源、财 政等方面能够得到当地政府支持. 主要风险: ? 示范区后续投资规模大.科技园区总公司主导 的天津产城融合示范区后续投入较大,且目前 公司刚性债务占比较高,未来或面临一定的资 金压力. ? 资产流动性差.科技园区总公司大量资金沉淀 于存货及在建工程,资产流动性差.公司与北 辰区财政局的往来款规模较大,账款回笼情况 对公司资产流动性及偿债能力的影响显著. ? 回款风险.天津产城融合示范区后续建设投入 大,北辰区税收收入能否覆盖逐渐增加的支出 面临一定的不确定性.科技园区总公司产业园 项目建设费用及投资收益的到位情况或受到 影响. ? 即期偿付压力上升.2018 年一季度末,科技园 区总公司短期刚性债务上升,同时公司货币现 金减少,存量货币资金无法覆盖短期刚性债 务.公司面临即期债务偿付压力上升. 编号: 【新世纪企评(2018)020179】 评级对象: 天津北辰科技园区总公司 主体信用等级: AA+ 评级展望: 稳定 评级时间:

2018 年8月2日概述 分析师 黄蔚飞 [email protected] 汪秧 [email protected] Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 天津北辰科技园区总公司 信用评级报告 概况 为了实施北辰区加快发展战略,促进天津市高新技术产业的发展,经北辰 区委、区政府研究决定建立北辰科技园区,同时建立了天津新技术产业园区宜 兴埠开发区总公司,设立时注册资本为 0.10 亿元,并于