PDF《西北地区铝产业链调研》

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2017 年以后,电解铝供应压力剧增,但在环保限产以 及供给侧改革的改策预期下, 铝价依然能够维持在 13500-14500 区间震荡.

但铝厂投产和下游需求如何,环保限产对铝厂有多 大影响,铝产业链格局铝水铝锭产出如何变化,铝棒对铝锭的 代替效应等.带着这些问题,我们对西北地区铝产业链进行走 访调研. 景琦 研究员 期货执业证书编号: F3022599 [email protected]

2017 年5月铝投资咨询部 西北地区铝产业链调研 期铝月报 期货研究报告 投资咨询部 请务必阅读免责声明

2 受访企业情况: 中铝连城 产能状况 电解铝

55 万吨(200KA 产能

40 万吨,500KA 产能

15 万吨),碳素(预焙阳极)

30 万吨. 投产状况 目前电解铝产能处于满产状态,日均产量较

2016 年增加 12%左右(2016 年全 年电解铝产量

40 万吨) ;

目前产出

1400 吨/天左右,其中铝锭

400 吨/天(年 产量

15 万吨) ;

铝水

1000 吨/天. 原料供应 碳素方面,阳极炭块基本上自用,10%左右向外销售.阳极原料(石油焦)主 要来源于山东河北等地区, 虽然目前还可以保持满产状态, 但明显感觉原料采 购紧张. 氧化铝由中铝内部以长单方式供应,主要是中铝河南、中铝中州等三家企业, 价格采取百川、安泰科和阿拉丁三网月均价.可用库存

10 天左右. 电力方面,全部采用网电,电价由铝厂和电厂谈判决定.2016 年均价约 0.31 元/度,2017 年电价尚未确定. 销售状况 铝水销售供不应求,总供应量

500 吨/天.下游三家铝棒厂分布在铝厂附近, 总产能

35 万吨左右, 实际运行产能

18 万吨左右. 铝水供应价格为铝锭价格下 浮200-300 元/吨. 铝锭销售由集团内部统一销售,库存基本为 0. 其余铝水 (500 吨/天)产出以合金为主. 政策影响 前期环保投入大,目前各项环保指标均已达标;

企业产能属于合规产能,供给侧改革对企业影响不大. 下游企业 隆辰铝业:产能

10 万吨,运行产能

8 万吨,产出

6063 铝棒,加工费 90-140;

铝水价为长江铝锭价下浮 270-280. 鸿瑞铝业:产能

10 万吨,5 月份复产,产出

6063 铝棒,加工费 100-150;

铝 水价为长江铝锭价下浮 270-280. 新海天铝业:产能

8 万吨,5 月初复产,产出

6063 铝棒,加工费 90-150;

铝 水价为长江铝锭价下浮 270-280. 西部水电 产能状况 电解铝总产能

45 万吨,其中 240KA 产能

15 万吨,400KA 产能

30 万吨. 投产状况

2016 年全年 产量

43 万吨,其中铝锭 20.94 万吨,铝水外供 22.06 万吨. 目前处于满产状态,日均产出

1180 吨/天,其中铝锭

180 吨/天,铝水

1000 吨/ 天,全部用于外供,比例超过 80%. 原料供应 氧化铝采购为主,月均

7 万吨;

阳极炭块全部外购,统一向参股公司采购.进入

2017 年后阳极炭块采购逐步 紧张,目前阳极炭块库存不足

1 万吨. 电力方面,目前全部采用网电形式(水电资源并不直接用于企业生产) ,综合 电价约为 0.35-0.36 元/度. 销售状况 铝水销售供不应求,下游两家铝棒厂分布在铝厂附近,铝水需求量

1400 吨/ 天,但实际供应

1000 吨/天;

铝锭产量

180 吨/天(6000 吨/月) ,向长单客户供货. 政策影响 各项环保指标均已达标;

电解铝产能属于合规产能, 供给侧改革对企业影响不 大. 中铝兰州 产能状况 电解铝产能

43 万吨(200KA 产能

13 万吨,400KA 产能