PDF《西北地区铝产业链调研》

30 万吨) ,阳极炭块 产能

23 万吨,自备电装机容量 9000MW. 投产状况 目前处于满产状况.2017 年销售计划:铝基合金

14 万吨(34%) (6 系铝棒为 投资咨询部 请务必阅读免责声明

3 主) ,铝液外供

20 万吨(48%) ,铝锭销售

7 万吨(17%) . 原料供应 氧化铝为中铝内部以长单方式供应,库存可用天数

15 天;

阳极产能

23 万吨,主要用于自用,原料以煅后焦为主,来源于华北地区;

自备电比例 67%,预计

2017 年用电量

61 亿度,自备电发电量 40.2 亿度.虽 然是自备电, 但政府性收费和基金总计 (5 项) 约0.1 元/度. 煤炭单价 380-410 元/吨,发电煤耗 310g/度,供电煤耗 340g/度. 销售状况 铝锭销售由中铝内部统一销售,库存基本为 0;

铝基合金由中铝代销和自行销售;

铝液直接外供至周边

5 价企业. 政策影响 各项环保指标均已达标;

产能属于合规产能,供给侧改革对企业影响不大. 下游企业 兰亚铝业:产能

15 万吨,产出

6063 铝棒,加工费 100-150;

铝水价为长江铝 锭价下浮 240-250. 金霸铝业:产能

15 万吨,产出

6063 铝棒,加工费 100-150;

铝水价为长江铝 锭价下浮 240-250. 东兴铝业 产能状况 共计产能

175 万吨(陇西分公司 400KA 产能

25 万吨,240KA 产能

15 万吨;

嘉峪关分公司 500KA135 万吨(一期

45 万吨,二期

90 万吨) ) 投产状况 陇西分公司 240KA 产能

15 万吨正在复产,400KA 满产;

嘉峪关分公司全部 满产 原料供应 氧化铝:吨铝单耗 1.91 吨,60%长单比例,主要来源于山西、河南,运费

280 元/吨.牙买加氧化铝厂

8 月份产出. 阳极:吨铝单耗 0.47 吨,由山东索通提供(持股比例 15%) . 电力:陇西分公司全部用网电,嘉峪关分公司 20%网电,80%自备电,发电成 本0.22-0.23 元/度(煤炭成本 0.16 元/度,附加性收费 0.07 元/度) . 销售状况 陇西分公司生产铝水全部外供;

嘉峪关分公司 45%左右铝锭, 55%左右铝水. 铝水全部外供, 铝锭销售至河南、 无锡. 政策影响 各项环保指标均已达标;

产能属于合规产能,供给侧改革对企业影响不大. 下游企业 中威斯铝业:产能

30 万吨(未来有

60 万吨投产) ,6063 铝棒加工费 80-140. 广银铝业:产能

40 万吨,6063 铝棒加工费 80-140. 投资咨询部 请务必阅读免责声明

4 总结: ? 下游需求相对乐观,铝厂基本上处于满产状态.铝水供应比例进一 步提高,供应形式以直接外供和下游深加工为主,铝锭产出比例进 一步下降. ? 目前铝棒产能扩张速度明显,铝棒厂分布于铝厂周围,但规模相对 较小,准入门槛低.铝棒厂以铝水为原料生产,基本上不存在重融 铝锭的情况,开工率受铝水供应量影响,产出主要以铝棒为主,铝 棒定价模式为铝锭+加工费.未来铝棒对铝锭的替代效应或将增加. ? 铝厂向下游深加工领域扩张意愿明显,未来铝厂周边铝棒厂会或受 到挤压. ? 供给侧改革对铝厂影响不大,西北地区电解铝产能基本上都是

2013 年以前建成,属于合规产能. ? 环保影响对上游阳极供应影响大.阳极或阳极原料主要来源于华北 地区,企业采购明显困难.且2+26 环保政策对碳素企业限产 50%, 后期阳极供应或存在缺口. 总体来看,下游需求相对乐观,铝水需求旺盛,在条件允许的情况 下,铝厂更愿意销售铝水从而将库存压力转移至下游铝棒厂.同时铝厂 积极扩大铝材、铝合金等产能,未来铝锭供应将进一步减少,铝棒对铝 锭的替代效应或将增加;