PDF《天水众兴菌业科技股份有限公司》

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15 股票代码:002772 股票简称:众兴菌业 公告编号:2019-053 债券代码:128026 债券简称:众兴转债 天水众兴菌业科技股份有限公司 关于深圳证券交易所

2018 年年报问询函回复的公告 天水众兴菌业科技股份有限公司(以下简称 本公司 或 公司 )于2019 年04 月19 日收到深圳证券交易所下发的《关于对天水众兴菌业科技股份有限公司

2018 年年报的 问询函(中小板年报问询函【2019】第73 号)》(以下简称 问询函 ),现将问询函 相关事项回复公告如下: 问题1:问询函中

1、报告期内,公司募投项目 年产12,600吨金针菇生产线建设项 目 、 年产30,000吨金针菇生产线建设项目 分别实现效益为340.

7万元、3,197.39万元.请 补充说明以下内容: (1)年报显示, 年产12,600吨金针菇生产线建设项目 达到预定可使用状态日期为 2014年1月1日,截至期末未达到预期效益,且实现的效益逐年下滑.请说明可行性报告中 预计效益与实际效益的差异,并结合金针菇生产量、销售量与销售单价的情况,详细分析 上述项目未能达到预计收益的具体原因、 项目的可行性是否发生重大变化, 以及相关资产 是否需计提减值准备. (2)年报显示, 年产30,000吨金针菇生产线建设项目 达到预定可使用状态日期为 2019年12月31日,截至期末投资进度为83.43%,报告期内已达到预期效益.请对比分析 上述两个募投项目的具体情况, 包括但不限于厂区选址、 目标市场、 管理团队、 生产工艺、 生产规模、 产品种类、 销售情况等, 说明两个募投项目实现效益相差较大的原因及合理性. 回复:

一、年报显示, 年产 12,600 吨金针菇生产线建设项目 达到预定可使用状态日期 为2014 年1月1日,截至期末未达到预期效益,且实现的效益逐年下滑.请说明可行性 报告中预计效益与实际效益的差异,并结合金针菇生产量、销售量与销售单价的情况,详 细分析上述项目未能达到预计收益的具体原因、 项目的可行性是否发生重大变化, 以及相 关资产是否需计提减值准备. 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整,没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏.

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15 年产 12,600 吨金针菇生产线建设项目 为公司

2015 年6月首发募投项目,实施 主体为公司全资子公司陕西众兴高科生物科技有限公司(以下简称 众兴高科 ),该项 目已于

2013 年底建成投产,募集资金到位后,对预先投入该项目的自有资金进行了置换.

(一)可行性报告中预计效益与实际效益 该项目可行性研究报告中预计效益 3,474.00 万元,2018 年实际效益为 340.70 万元.

(二)项目未能达到预计收益的原因分析 根据募投项目的可研报告、行业近年发展概括、行业分析报告以及项目实际成本利润 情况,经核查和分析,项目未能达到预计收益的主要原因有:

1、市场环境发生较大变化导致金针菇产品销售价格远远低于预期 年产 12,600 吨金针菇生产线建设项目 可研报告制作时间为

2012 年3月,根据撰 写可研报告时的市场情况,金针菇行业毛利率较高,市场增长迅速:2011 年度公司金针 菇产品平均价格为 9.07 元/千克,产品毛利率为 57.78%. 在撰写可研报告的时点,充分考虑了未来市场竞争的影响,对该募投项目的效益预测 也体现了谨慎性原则:该项目金针菇产量设计为 12,600 吨/年,产品预测售价为 7.50 元 /千克,达产后项目每年将新增销售收入 9,450.00 万元,新增利润总额 3,474.00 万元,预 测产品毛利率为 53.41%,比2011 年度公司金针菇产品实际毛利率低 4.37%. 其后,行业的高利润率吸引了大批新进投资者以及原生产者的迅速扩产,随着产品市 场供给量的不断增加,竞争逐渐加剧,金针菇销售单价和行业利润率急速下滑.2011 年-2018 年公司金针菇产品平均售价降低近 50%,毛利率绝对数降低 32.46%,具体变化情况 如下表: 项目

2011 年2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年 平均售价(元/ 千克) 9.07 6.98 5.77 5.52 5.95 5.54 4.85 4.62 平均成本(元/ 千克) 3.83 3.66 3.78 3.43 3.50 3.33 3.32 3.45 毛利率 57.78 47.62 34.45 37.84 41.18 39.89 31.55 25.32

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15 产品单位售价与单位成本变动趋势图如下: 众兴高科 年产 12,600 吨金针菇生产线建设项目

2014 年-2018 年金针菇产品产销 情况如下: 项目

2018 年2017 年2016 年2015 年2014 年 产量(吨) 13,075.96 16,281.94 16,303.87 16,563.45 19,018.30 销量(吨) 12,998.77 16,262.90 16,364.83 16,631.56 18,900.87 平均售价(元/千克) 4.62 4.96 5.65 5.83 5.53 平均成本(元/千克) 3.66 3.25 3.26 3.36 3.35 毛利率 20.78% 34.48% 42.30% 42.37% 39.42% 可见,尽管由于技术升级及产品生物转化率提高等原因,该项目投产后年产量超出了 可研报告预计数量, 但由于产品价格大幅度下滑导致项目最终实现的净利润与可研报告预 计金额仍存在差异.

2、由于技术升级试验、设备维修改造以及环保影响,导致

2018 年度同比产量减少, 且与市场高价时段错峰

2018 年金针菇产品全年价格呈现先扬后抑再反弹的剧烈波动特点:在2017 年第

二、

三、四季度无明显淡旺季界限,价格低迷、平稳的基础上于

2018 年第一季度有较大幅度 回升,至第二季度四月中旬转而迅速杀跌至历史最低点,直至六月底才略有反弹迹象,八 月下旬至十月,由于国内部分蔬菜种植地区受到自然灾害影响,使得蔬菜供应偏紧,金针 菇销售价格也上升至较高价位.公司报告期及比较期间金针菇产品各季度销售均价如下: 单位:元/千克 季度

2018 年2017 年 一季度 5.95 5.37 二季度 2.73 4.41 - 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00

2 0

1 1 年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年售价与成本波动图 平均售价(元/千克) 平均成本(元/千克)

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15 季度

2018 年2017 年 三季度 5.61 4.84 四季度 4.26 4.79 波动曲线如下图所示:

2018 年第二季度金针菇价格出现历史最低,且低位价格持续时间较长的走势出乎行 业预料,导致越是产量大的企业季节性亏损越严重. 众兴高科是公司最早成立的子公司,担负着公司所有金针菇种植技术升级实验的任 务,由于

2018 年第二季度金针菇价格出现了历史新低,公司利用这个时段在众兴高科加 大了技术升级实验, 并同时对其相关设备进行了维修改造, 加之受当时环保短暂停产影响, 使得众兴高科

2018 年度产量同比减少约 20%,并且产量的减少正好赶上金针菇价格运行 的高位,出现了错峰现象;

同时,产量降低导致规模效应递减,由于固定成本等影响导致 产品成本同比上涨 12.62%,从而综合影响了众兴高科全年业绩.

(三)项目可行性是否发生重大变化及相关资产是否需计提减值准备的说明

1、该项目投产后,尽管没有达到当初可研报告预计实现的利润数,但相对后期整体 市场情况而言,其历年实现的经济效益还是良好的,累计经营现金净流量已约 17,709.82 万元, 投资本金 11,530.24 万元已全部收回.

2018 年利润同比降幅较大主要因为产量降低、 售价出现错峰现象以及产品单位成本上升. 尽管项目产品毛利率出现较大幅度下滑,但2018 年最低谷时仍维持在 20%以上的水 平,虽与

2012 年3月可行性报告预计数存在差异,但从项目自身而言,并未出现可行性 重大变化迹象.相信通过设备维修改造以及技术升级作业,加之精细化管理,必将逐步提 高产品的产量及质量,未来仍会获得较为稳定均衡的利润. 项目

2018 年2017 年2016 年2015 年2014 年 小计 经营现金净流量 943.90 3,001.68 4,114.51 4,413.64 5,236.10 17,709.82

0 1

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6 7 一季度 二季度 三季度 四季度 季度均价变动 2018年2017年5/15 项目

2018 年2017 年2016 年2015 年2014 年 小计 (万元) 毛利率 20.78% 34.48% 42.30% 42.37% 39.42% ――

2、根据企业会计准则,固定资产是否需计提减值准备主要基于以下因素进行考量: 当资产存在可能发生减值迹象的,应当进行减值测试,估计可收回金额.资产的可收回金 额, 应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产未来现金流量的现值两者之间 较高者确定. 如果资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产未来现金流量的现值, 只要有一项 超过了资产的账面价值,就表明资产没有发生减值,不需要再估计另一项金额. 截至

2018 年12 月31 日,该募投项目资产账面净值约 7,000 万元,假设资产公允价 值较难取得,仅以资产未来现金流量的现值进行概算:假设项目后期再运营

10 年(公司 厂房等建筑物固定资产折旧年限为

20 年,天水基地

2005 年建厂距今已

14 年,厂房及设 备继续使用若干年不存在任何障碍) , 每年经营现金流量取上表中的最低值约 1,000 万 (为 悲观假设,后续预计较难再出现

2018 年特殊状况),按5年期以上长期借款利率折现, 计算结果约在 7,800 万元以上,超过资产账面价值,无需计提减值准备.

二、年报显示, 年产 30,000 吨金针菇生产线建设项目 达到预定可使用状态日期为

2019 年12 月31 日,截至期末投资进度为 83.43%,报告期内已达到预期效益.请对比分 析上述两个募投项目的具体情况,包括但不限于厂区选址、目标市场、管理团队、生产工 艺、生产规模、产品种类、销售情况等,说明两个募投项目实现效益相差较大的原因及合 理性. 年产 30,000 吨金针菇生产线建设项目 实施主体为公司全资子公司新乡市星河生 物科技有限公司(以下简称 新乡星河 ),资金来源为

2016 年8月定向增发募集资金. 根据

2015 年11 月份编制的可行性研究报告:该项目基地位于河南新乡,产品市场主要面 向华北地区, 因此项目产品销售价格及生产成本预计主要参考当时最近一年 (即2015 年) 华北地区的价格及公司山东基地的生产经营情况.由于华北地区金针菇产品销售价格偏 高,公司山东基地金针菇平均售价就比公司总体售价要高.该项目产品当时预测平均销售 单价为 6.00 元/千克,与公司

2015 年总体金针菇销售单价 5.95 元/千克基本相当,低于

2015 年华北地区平均销售价格 6.25 元/千克及山东基地的平均销售单价 6.53 元/千克. 项目拟分两期建设,年产能分别为 15,000 吨金针菇.单期项目达产后年利润约为 2,336.45 万元, 项目内部收益率为 18.16%;

两期全部建设完毕后年达产利润约 4,672 万元, 静态投资回收期为 6.67 年.

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15 2017 年末该项目一期陆续投入试生产,二期交叉建设中(截至本说明出具日,尚未 投产),截至

2018 年12 月31 日,一二期合计募集资金使用进度为 83.43%.2018 年度账 面效益均为一期项目实现,销售收入 13,815.57 万元、净利润 3,197.39 万元(其中闲置资 金进行现金管理利息收入 877.30 万元,扣除后为 2,320.10 万元),单期项目实际效益基 本达到单期项目的预测效益. 该项目同众兴高科的 年产 12,600 吨金针菇生产线建设项目 对比如下:

(一)两募投项目的具体情况对比 单位名称 厂区选址 建设方式 目标市场 管理团队 生产工艺 产品种类 众兴高科 陕西杨凌 全部自建 西北地区 不同 基本相同 金针菇 新乡星河 河南新乡 在收购基础上改造 华中、华北地区 续上表 单位名称 产量(吨) 销量(吨) 单价(元/吨) 单位成本(元/吨) 众兴高科 13,075.96 12,998.77 4,617.36 3,657.64 新乡星河 30,941.83 30,731.49 4,495.58 3,027.11 年产 12,600 吨金针菇生产线建设项目 实施主体为众兴高科,位于陕西杨凌,为2012 年开工的公司全新自建项目,产品市场主要为陕西、甘肃南部等西北地区;

年产 30,000 吨金针菇生产线建设项目 实施主体为新乡星河,位于........