PDF《天然气行业面临全新发展机遇》

对于进 口天然气而言,西气东输一线尚存一定的提价空间,而二线霍尔果斯边境的完税价格已经达到 2.20 元/方, 再加上输送到广东的 1.08 元/方费用,提价空间已经不大,并有亏损的可能. 概括来看,我们认为天然气价格形成机制全面实施后的影响主要在于以下方面: ? 市场净回值法定价取代成本加成法,天然气行业整个产业链将因此获益,天然气开采、输送、LNG 乃 至非常规天然气的页岩气、煤层气、煤制天然气以及相关装备行业和公司都将从行业的规模扩大、利润 空间提升和市场壮大中获得利益;

? 对于中石化和中石油这样的开采企业而言,获利空间将得到进一步提升,而进口天然气受进口价格不一 将会存在一定程度的亏损压力,总体而言影响偏正面;

作为 LNG 生产企业并拥有煤炭、天然气和稠油 资源的广汇股份收益更为明显;

? 天然气开采、 储运、 液化等相关设备生产企业将从行业的全面快速发展中获益, 受益公司包括杰瑞股份、 福瑞特装、潜能恒信等;

? 天然气门站价格的提升将会在一定程度上带动管输价格的增长,我们认为可以给予一定程度的关注,涉 及公司包括陕天然气、领先科技等;

而对于城市燃气公司而言,在门站价格的上涨和终端客户的提价压 力作用下,利润空间将进一步受挤压;

? 对于已经备受天然气供应不足影响的气头尿素生产企业而言,成本压力将更加凸显,相对于煤头尿素的 成本优势也将丧失殆尽,受影响的公司包括云天化、赤天化、泸天化、建峰化工等,我们也维持前期对 于气头尿素行业中性的判断. 事件点评 免责条款详见末页

3 [table_page1] 热点聚焦|2011 年12 月27 日 本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证,也不 保证所包含的信息和建议不会发生任何变更.本公司力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和 建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关. 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系.在法律许可的情况 下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些 公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务. 报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分 发他人等任何形式侵犯本公司版权.如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注 明出处为 华泰证券研究所 ,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改.本公司保留追究 相关责任的权利. 本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询 业务资格,经营许可证编号为:Z23032000. 免责条款: ........